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2016/10/17 第168期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份  |  非凡商業周刊  |  臉書粉絲團



本期焦點 全球世紀之戰 兵棋推演台股贏家策略
特別報導 Q4資金新流向 鋼鐵 原物料 太陽能受矚目
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全球世紀之戰 兵棋推演台股贏家策略
【作者 /林明謙】

希拉蕊與川普將在11月對決!而股民們也即將與全球股市對決,這場可能動搖美國長久以來對外政策的世紀之戰,到底要怎麼看?投資人要怎麼準備?本文將針對今年的最強變數、即將影響年底Fed升息速度的大選戰,進行事先的模擬分析。如果希拉蕊獲勝,股市會如何反應?如果川普獲勝,股市又會怎麼反應?如何操作?還有,離11月大選前還有一段時間,在這麼多變數下,筆者先來幫投資人做好兵棋推演,看看何時該進場?何時該退場?

全球熱錢開始退潮?

時間進入10月中下旬,離今年11月8日的美國總統大選只剩下3個星期而已,全球都在觀察川普當選的機率會不會像6月英國脫歐公投一樣,大出市場意外?如果是,這將是今年最大的黑天鵝事件!美國的對內對外政策將會有180度的大轉彎,而股市中看多的人多半會支持希拉蕊,看空的人則支持川普,也算是全球股市多空的大對決,最後的勝負就繫在這兩位候選人身上。

觀察現在的金融市場,頗有山雨欲來風滿樓之勢,全球熱錢版圖已經在推移變動了,像美元指數已突破了98,創下7個月來的新高點,這簡直是升息的警鐘,而且12月Fed升息機率也來至70%,加上全球公債市場持續大跌、資金再度流出,還有當近期黃金一跌破1300美元之後,就一路下跌到1250美元附近,最後,亞洲中的泰股在泰王健康亮起紅燈後出現3天大跌超過10%,這些現象都有表面上發生的原因,但它們背後都與國際熱錢退潮脫離不了關係,這是一個資金外流的前兆,也可看做是金融市場在為年底的這場大選預備、買個保險,因為誰都不敢賭這麼大。

觀察美國4大指數,包含道瓊、S&P 500、NASDAQ及費半指數目前在歷史高檔的氣勢當然是熱錢所堆砌出來的,我們的確不能否定熱錢的威力,但是資金動能在這裡似乎快要力竭,因為看不到明顯突破、帶量噴出的有力多頭走勢,包含台股也是一樣,明明台積電(2330)很強,已經上了190元,但是台股遲遲就是不想帶量突破9300點以上的壓力區,因此投資人要留意若國際熱錢退潮、回流美國,亞股及新興市場將首當其衝,而外資可能從台股提款落跑。

希拉蕊民調暫時領先

先來看看在二次辯論結束之後,雙方選民的支持度,路透的民調顯示,希拉蕊支持度有45%,川普則是37%,前者領先擴大至8個百分點;而NBC、《華爾街日報》聯合民調則顯示希拉蕊支持度為46%,領先川普的35%達11個百分點。顯然川普侮辱女性的影片已經造成選情衝擊,讓希拉蕊整體民調支持度擴大領先。不過,將上面的支持率轉成勝選機率來看,希拉蕊約有54%∼57%的機率可以當選,嚴格說來,只比一半還多一點,顯示選情還在拉鋸中,最後結果仍在未定之天,不能輕忽美國政壇突然變天的風險!

回到股市來看,以這麼接近的民調支持度來看,這的確不是參與的一仗,至少對於在做基本分析、技術分析的人來說,這是一個很難的「選情分析」,理論上不是自己的專業,不應該壓太大的資金在多空雙方上。因此,如果不是那麼有把握的投資人,會建議看看今年從年初到年尾,包含台股在內的全球股市也算是已經漲了不少,面對一個非金融市場中的超級變數,不如先選擇見好就收,收網一下,保住今年的戰果,最多打打零星的游擊戰就好,其他的,就等選後再說。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2016/10/14 No.1010】

 
 



Q4資金新流向 鋼鐵 原物料 太陽能受矚目
【作者 /蔡明翰】

進入第4季後台股產業獲利轉淡,尤其觀察近5年上市櫃企業總獲利各季的波動,第4季獲利將較第3季平均衰退18%之多,主要因電子業旺季已過,加上金融股也不再有現金股利認列,獲利將明顯衰減,但原物料族群卻進入產業旺季。

上個月FOMC會議中以7比3決議不加息,然而,委員會強調升息的理由持續加強,主席葉倫在會中提到,不希望引發就業市場的下行風險,但未來如果勞動力市場持續增長,2016年將會加息一次,市場預期11月因總統大選因此升息機率不高,因此12月看似篤定升息,市場擔憂國際資金將因此撤退。

但若由發達國家的3大央行資產負債表來看,Fed因不再擴大寬鬆因此維持持平,但歐洲的ECB持續擴大寬鬆,另外今年以來丟最多資金到市場的為日本央行,加上近期日央大幅調整寬鬆政策框架,顯示日央變招重新出發,準備要打一場持久戰,後續寬鬆政策不變,全球資金維持充裕,原物料的資金行情將可望延續。

油價可望維持強勢

原物料中最重要的指標就屬油價,石油輸出國家組織(OPEC)在阿爾及利亞集會達成8年來首次「減產」協議,總產量上限訂為每天3300萬桶,比前月產量減少約70萬桶,細節將於11月OPEC部長會議決定,一旦OPEC達成目標,將會要求非OPEC生產國加以支持,即使近期因英國脫歐與德銀風暴導致歐元走低,推升美元轉為強勢,美元走升照理會壓抑原物料價格走勢,但在減產有望達成之下,持續推升近期原油價格走勢。

加上就美國原油庫存觀察,庫存仍持續降低,有利原油價格走勢,另外原油價格爬升至50美元左右,就美國油商的開採總成本而言,目前僅止於損益平衡附近,因此就美國原油探勘井數觀察,雖近期油價上升導致探勘井數緩步增加,但增長速度慢且數量仍屬於相對低位,就期貨角度觀察,目前油價強勢下,原油期貨淨多單仍持續增加,顯示操作者認為原油價格將持續推升,因此在偏多者未獲利了結之前,油價有望維持強勢。

印度黃金需求下滑

今年以來黃金價格也表現強勢,雖黃金的傳統消費國,印度和中國需求均出現下滑,其中印度需求下滑較為明顯,主要因經濟放緩壓抑購買力,但ETF等投資商品出現大量收購黃金需求。

根據世界黃金協會的統計,目前北美和歐洲的ETF持倉量最大,今年以來黃金持有的增加量也最大,因此抵銷傳統黃金消費的疲弱,並且持續推升黃金價格,後續須持續關注北美和歐洲的資產配置,另外黃金通常被認為具有對抗通膨及對抗系統信用風險等作用,在第4季國際間仍有大量的不確定因素存在,多數仍具有轉變為黑天鵝的可能性,歐洲重心在英國脫歐的議題上,今年6月英國脫歐公投意外獲勝,黃金當天大漲4.75%,顯見黃金仍為對抗黑天鵝的重要商品,英國脫歐的劇情將持續發展,不確定因素未消除前都是年底前支撐黃金價格的力量,加上美國大選、義大利修憲公投等都有可能轉為黑天鵝,有利黃金價格上衝。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2016/10/14 No.1010】

 
 



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