什麼是《DFUN》?!是Digital Fun,也是Design Fun。【DFUN設計風尚誌】,一同駕馭這股科技愛美風潮! 如何讓學英文變得有趣,不再枯燥乏味?快跟著【海洋首都中英文雙月刊】,一邊暢遊高雄一邊輕鬆學英文!


無法正常瀏覽圖片,請按這裡看說明   無法正常瀏覽內容,請按這裡線上閱讀
新聞  健康  財經  追星  NBA台灣  udn部落格  udnTV  讀書吧  



2016/10/21 | 第301期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站
   
 


封面故事 台股量縮新契機
 
老謝專欄 台股低量,意外套住外資
 
活動看板 活動快訊
 


封面故事

台股量縮新契機
【文/林麗雪】

波動就是投資人最好的朋友!不過,這一輪全球市場的波動,主要集中在匯市,全球股市則在投資人居高思危下,普遍呈現低量狀態,其中,過去一段時間備受外資青睞的台股,外資交易也因台幣一度貶值而進入停看聽,成交量快縮,交易難度更是大為提高。

外資態度看美元指數

據統計,台股在國慶日長假後,出現單周僅二九二八億元的成交量,已創下一九八二年十月以來單周最低量,當然其中也因為當周台股少了一個交易日,致周成交量跌破三千億元。然即便如此,台股持續低量已是事實。據統計,今年下半年以來的九六個交易日中(至十月二十日止),僅有四個交易日成交量超過千億元,下半年以來,台股成交量再度刷下新低紀錄。

台股不僅成交量低迷,連周轉率也直落。金管會最新統計,九月份台股的月周轉率只剩四.八%,創下單月歷史新低紀錄,從大戶到散戶都退場,台股如一攤死水。

低周轉率代表的是流動性低、投資人變現能力弱,想賣卻常賣不掉,對企業來說則是籌資變得更加困難,長期以往,也將衝擊企業的競爭力。

這種低量、低周轉率的情況,隨著台幣走貶,外資縮手交易後更為嚴重。反應英國脫歐、聯準會十二月將升息,美元指數一度走強至九八,不僅站穩年線,並創下七個月以來的新高,向來為國際資金避險天堂的日圓,也一度貶破一○四,再度走強的美元,牽動了國際資金的流動,也讓過去一段時間回流新興市場的國際資金,開始出現煞車。

彭博資訊統計,美元指數在正式站穩九六.五元的年線關卡後,外資隨即反手賣超亞股,在十月十四日當周,共計在整個新興市場賣超十二億美元,在各亞洲股市,都出現不小的調節壓力。

值得一提的是,外資雖開始對亞洲各股市轉買為賣,但調節力道卻各有不同。台、韓兩地一直以來是外資布局東北亞市場的兩大重鎮,但台股擁有在亞洲市場相對優異的殖利率,讓外資今年以來對台股青睞有加,這一輪外資開始調節亞股,台股雖在短短一周內被賣超一.四五億美元,但同時間在南韓股市則賣超六.七億美元,外資很明顯地在亞洲市場也在進行汰弱留強的動作,而台股就是在外資眼中屬於強者的那一個。

只是,若美元持續走強、壓抑台幣走升,對外資來說,短線自然也沒有躁進買台股的誘因,畢竟匯率動輒一、二%的波動,對大部位的外資來說,是在全球資產報酬不易的情況下,都必須嚴格守住的報酬防線。

投資ETF無流動性問題

而外資的下一步,除了看台幣兌美元走勢,也看企業基本面,外資投資台股,要流動性、要全球競爭力、更要成長性及殖利率,如此一來,能被外資看上的標的已不多,台積電、大立光依然是中流砥柱,雖然兩家公司的法說會後,市場也多半以利多出盡、外資調節解讀,但若美元不再大升、台幣不再走貶下,拉回調整後的台積電及大立光最終仍將吸引外資買盤。【本文未完,本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1905期;訂閱先探投資週刊電子版

 


老謝專欄

台股低量,意外套住外資
【文/謝金河】

報紙以顯著版面寫著幾個大字:「台股如死水,九月周轉率創新低!」又說「大戶連兩季低於五○○戶,慘陷冰河期」,還說「國人對經濟沒有信心,閃爆!」其實這個現象很久了,到了最近才受到大家的重視,其實這個因在二○一三年證所稅上路即已種下。

不公平待遇極大化

當年我大力反對證所稅,很多人都覺得有所得就課稅,課證所稅本是天經地義的事,為什麼要反對?但實際狀況是,要課證所稅必須徹底消滅人頭,每個人只用他的戶頭交易,但國內沒有這個機制。況且,股票操作本屬機會財,課到賺錢的「收入」,那麼賠錢也要能「扣抵」,但國內證所稅採單軌制,只算獲利,只有興櫃及未上市股票可扣抵,再加上外國人不用課證所稅,其後又通過健全財政方案,將所得淨額逾一○○○萬的人從四○%稅率提高到四五%,再加上二%的二代健保附加費,最要命的是本國人股利所得扣抵率減半,這使得本國人與外國人的不公平待遇極大化。

在證所稅沒有上路之前,內資最高稅率四○%,外資分離課稅二○%,但因本國人可以抵減十七%的企業營利所得稅,實質有效稅率約二三%,這跟外資的二○%差距不大,但健全財政方案之後,稅率拉高到四五%再加二%,原來可折扣十七%,如今減為八.五%,如此一來有效稅率變成三八.五%,本國人與外國人實質稅負差了將近一倍,這是台股形成外資極大化的最大分水嶺。

證所稅上路不到三年就胎死腹中,但是健全財政方案,這個對股市最具殺傷力的稅制懸在那裡,股市依然無解,很多媒體常說,台股量能不振,是因為證所稅;如今證所稅拿掉了,為什麼台股依然無量?這是大多數人普遍的迷思,其實最大的原因就是健全財政方案,也就是所謂的「富人稅」。

因為本國人與外國人課稅極大化,很多財力雄厚的市場大戶,可以輕鬆變身為外資,金管會花了九牛二虎之力追查假外資,到今天只查到一個賈文中,但是這些年很多有影響力的大戶老早變身成外資,要不然就轉戰境外股市,特別是在二○一四、一五年中國深滬股市及港股出現狂潮之際,很多台灣的資金有的用複委託交易,有的則直接開戶參與。

即使上萬點散戶也無感

台灣本國的金融帳(國人購買海外不動產及證券)的淨流出連續二四季,金額高達二七三七億美元,也就是說有八.六兆台幣的錢,從台灣匯出去買海外不動產及股票,這是台股量縮主要原因之一,本國大戶變成外資,散戶更加式微,於是擁有分離課稅二○%的外資掌握台股半邊天,這也是我常用三個指數看台股漲跌的真相。

今年以來,加權指數從八三三八.○六漲到九三三一.八九,漲幅達十一.九一%,但是以中小型股、代表內資的TPEX指數,今年卻下跌一.五二%,但是純度更高、可代表外資的摩台指數今年從三○五.四九漲到三四九.四七,漲幅高達十四.四%,這個摩台指漲幅大於加權指數,加權指數又大於TPEX,這是外資撐起台股半邊天的現象。

這其中TPEX是店頭市場指數,涵蓋很大比重的生技股,今年很多生技股跌幅不輕,最具代表性的是轟動一時的浩鼎從七五五元狠狠跌到三二一元,先前炒作甚力的基亞也從四八六元最慘跌五○.六元,今年有兩檔跌得慘的生技股,一個是麗豐KY從三八三元跌到一三三.五元,佰研去年漲到三五○元,如今剩下一三○元,生技股的狂跌也影響TPEX指數的表現。

外資左右了台股半邊天,最近報紙報導台股只看兩檔股票即可,一個當然是台積電,另一檔是大立光;台積電今年最高漲到一九一元,市值已逼近五兆台幣,在美國的ADR直逼三一美元,市值最高來到一六二五億美元,已超越Homedepot、Cisco、Comcast、Oracle、Philip Morris,IBM,Disney等美國巨型企業,在全球最大企業市值排行榜位居三七。這真的是台灣之光,不過台積電股價直逼二○○元,本國人追價意願已十分薄弱,台積電已成為標準的外資競技場。【本文未完,本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1905期;訂閱先探投資週刊電子版

本期其它精彩當期文章延伸閱讀

◎封面故事:技術面強勢股進退有據
◎特別企劃:圖緯下一步鎖定高階市場
◎焦點議題:美妝連鎖業者積極卡位
◎國際趨勢:英鎊太弱恐成外匯市場新變數
◎產業脈動:中國太陽能產業末日將近?

 


活動看板

活動快訊
點選看詳情

◎2017掌握健康財富與投資新佈局

◎從產業創新看企業的全球競爭力論壇

◎全球經濟策略不同下之投資契機論壇

◎生技與車電股交易完全教戰!先探基本面產業班招生中

◎【尊爵體驗】國際級大師謝金河、蕭希辰邀您品酒論投資!

◎【蕭明道2016新書導讀】大賺3億的股市利投資術

◎財訊快報APP手機版上線囉!

◎訂先探一季送教您從「無法睡好覺」變成「一夜好眠」

◎先探超級週年慶,現在訂閱最划算!

◎2016年秋季總覽全新出刊全省熱賣中!

◎105年度興櫃總覽第二輯全新出刊!全省熱賣中

 



 


本電子報著作權均屬「聯合線上公司」或授權「聯合線上公司」使用之合法權利人所有,
禁止未經授權轉載或節錄。若對電子報內容有任何疑問或要求轉載授權,請【
聯絡我們】。
  免費電子報 | 著作權聲明 | 隱私權聲明 | 聯絡我們
udnfamily : news | video | money | stars | health | reading | mobile | data | NBA TAIWAN | blog | shopping

Leave a comment