川普當選美國總統後，新興市場股匯市大都慘遭雙殺，今年以來由外資主導的台股，在十月份外資轉向賣超後，十一月以來的交易日，外資僅有一個交易日淨買超，其餘無論指數漲跌皆呈現賣超，累計已賣超九○三億元，且賣超個股集中在大型股與電子股，並在期貨市場將持有淨多單由十月二十五日歷史次高的九．三萬口，減碼至七萬口以下，顯示外資在台股現貨與期貨市場的操作與心態已轉向，指數也從九三九九點拉回至八八七九點，連續跌破月線、季線及九千點大關，線型上除非外資再大買，否則九千一百點以上壓力已形成。

面對台股指數線型不佳

一向與台股具有連動性的美國科技股，相對於道瓊創歷史新高，弱勢的高價股谷歌、臉書、亞馬遜等都跌破季線，半導體股稍好，但資金似乎已轉向川普概念股─工業機械、國防、汽車等內需股，台股失去連動上漲的對象，就指數來看，上檔空間有限。

所幸，此時第三季財報全揭露，好壞都現形，且不少中小型股股價都已跌一段，短線個股反彈有機會，配合外資持股上換股操作，將成為短線重心。

先從外資資金流向來看，近期美國十年期公債殖利率竄升至二．二○四％，而川普政策之一就是對企業降稅，企圖引導大企業在美國之外所藏超過二兆美元回流美國，而美元指數超強，穿過一○○關卡，美國公債殖利率拉升、資金班師回朝，令全球新興市場資金大失血，包括基期較高的巴西、東南亞乃至台灣，都面臨股市下跌、匯率貶值。過去台股以高殖利率吸引外資，今年買超一度超過四千億元，如今反而成為提款機，若美國公債進一步拉高，那麼未來支撐個股股價的殖利率必須也同步拉升才具吸引力。

外資從六月起連續四個月淨匯入，但十月出現變化。根據金管會掌握的數據，截至十月二十八日止，外資單月累計淨匯出約十五．八億美元，約五百億台幣撤離台灣。而今年外資從六月開始連續四個月淨匯入，累計四個月共七二．四五億美元，十月中斷連續淨匯入，轉為淨匯出，除了五月淨匯出二九．○九億美元，是今年外資單月淨匯出第二高。十一月外資再賣超逾九百億元，致今年累計買超台股金額降至三千億元以下。

美元指數超強　外資匯出多

由於美國變動，加上年底已至，外資逐漸結帳放假去，且十二月還有義大利公投及美國聯準會升息，美元指數步步高升，外資後續要再大買超機會降低，不成為提款機已是萬幸，台股指數是跟不上道瓊創新高腳步了。此時對大型權值股較為不利，特別是第三季財報不佳或出現匯損的個股，外資傾向調節。從近十日外資買賣超可看出，電子股賣壓較重，包括友達、台積電、日月光、鴻海、可成、和碩、宏