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2018/09/17 第4454期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份
 

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★ 台股重要指標:外資買賣超投信買賣超自營商買賣超融資增減排行融券增減排行
 

今日財經頭條

財長:台商租稅特赦 兩點考量
記者蘇秀慧∕台北報導經濟日報
財政部長蘇建榮昨(16)日表示,海外台商租稅特赦的規劃有兩大重點,一是必須考量海外資金進來要有明確的管理;以及是否影響我被歐盟納入「不合作名單」等。

據了解,台商海外資金匯回「租稅特赦」問題,財政部認為關鍵在於「洗錢防制」,因此,在亞太防制洗錢組織(APG)11月中旬第三輪的相互評鑑後,年底會有較明確方向。蘇建榮則強調,將按行政院長賴清德指示方向積極研議。

立法院本周五(21日)開議,本會期外界高度關注財政部的三大施政重點,分別是:台商海外資金匯回「租稅特赦」問題;青年安心成家購屋優惠貸款年底到期後是否展延;以及第二波所得稅扣除額稅改方案。

由於年底選舉將屆,避免節外生枝,行政部門已放緩第二波所得稅扣除額稅改方案腳步,選前僅釋出放寬綜所稅基本生活費計算方式減稅紅包。

財政部原訂本月下旬、10月初,將攸關第二波所得稅扣除額稅改方案的「所得稅法」修法版本,送到行政院,10月中旬送到立法院審議。不過,據了解,已放慢研議進度,對此蘇建榮僅說「仍在研議中」。

至於財政部積極研議的「財政收支劃分法」修法,最快明年提出修正草案。

此外,有關青年安心成家購屋優惠貸款的申辦時間,原本只到今年12月31日止,外界關注明年是否還會有相關優惠貸款。蘇建榮說,基於公股行庫能夠善盡社會責任的想法,青年安心成家購屋優惠貸款推動很久,今年結束後將再展延兩年。

目前青年安心成家購屋優惠貸款,每戶最高貸款額度800萬元,超過800萬元可依各銀行規定,搭配其他優惠專案貸款,年限最長30年,寬限期最長三年,寬限期滿按月平均攤還本息;利率部分前二年1.44%起,第三年1.74%起。

綜所稅扣除額改革方案則分為兩部分,一是薪資費用可核實減除,一是其他扣除額檢討。目前規劃方向是薪資費用超過薪資特別扣除額20萬元的納稅者,可以核實減除,至於哪些費用可以核實減除,據了解,包括交通費、差旅費等。除此,其他扣除額部分將增列長照特別扣除額外,醫藥生育費可扣除的範圍也將擴大,會納入健檢費用。

 

稅改列優先法案…本周協商
記者蘇秀慧∕台北報導經濟日報
行政部門放緩第二波所得稅扣除額稅改方案研議腳步,「所得稅法」修正案是否列入立法院新會期優先法案,民進黨團幹事長李俊俋昨(16)日表示,本周將和行政院溝通敲定。

李俊俋指出,本會期是預算審查最優先,預算處理完後,會以還沒完成程序、已經完成協商的法案優先處理,基本上應該會將礦業法、都市更新條例修正案列為本會期優先法案。

至於「所得稅法」修正草案,李俊俋說,目前尚未和行政院討論是否列入優先法案。

行政院長賴清德原訂上周五中午與立法院民進黨團總召柯建銘等黨團幹部、立委進行便當會,溝通立法院新會期優先法案。

根據行政院規劃,本會期最重要的優先法案除108年度總預算、前瞻第二期特別預算,和國營事業107年度預算外,行政院本會期提出擬推動法案共計115案,其中約選定40項為最優先法案,盼在年底完成。

不過,上周五立法院周遭有陳情,加上國民黨立委到行政院抗議,因此,立法院本會期優先法案待本周確認。

 

財政部搬家了 經濟部還在危樓拚經濟
記者沈婉玉、吳馥馨∕台北報導聯合報
財政部今天搬家,從原本在台北市博愛特區的「危樓」,搬到景美「財政園區」的新大樓辦公。不過,政府的「房事」問題頗多,除了在財政部附近的經濟部仍在「危樓」辦公,經濟部職員自嘲是在克難的環境下發展台灣經濟,還有許多中央部會只能租用民間大樓,每年租金預算約十八億元。

財政部高層說,舊財政部大樓位於北市愛國西路與南昌路之間,緊鄰捷運出口,近立法院、行政院等機關,公務聯繫方便,但因九二一大地震,且建築法規改變,已不符耐震係數要求,爭取原地重建都因經費不足打回票。

最後才透過促參引進民間資金,以不編預算的方式在景美新建財政大樓。官員說,雖然新財政大樓沒有舊大樓方便,但總算解決財政部多年來在「危樓」中苦熬的日子。財政部原本有意等到舊大樓重建後「鳯還巢」遷回,但被行政院潑冷水,因此舊址預計今年底移交國產署管理,提供給有需要的部會來使用。

位於福州街的經濟部有五棟主要建築物,最舊的一棟推斷為民國五十七年之前蓋的,平均屋齡已逾四十年,比財政部舊址還要老舊。這五棟建物陸續被鑑定出有耐震係數不足、結構損壞之虞,去年底附近的新光集團土地動工興建豪宅,讓經濟部建物更顯搖搖欲墜,部次長都在搖搖晃晃的主棟大樓內辦公,由於暫時看不到都更及搬遷機會,經濟部今年編列三千萬預算補強建物,並在樓層數僅六樓的主棟大樓下方安裝兩支阻尼器「擋一下」。

除了在「危樓」拚經濟的經濟部,不少部會只能租房子,國產署統計各機關提供的資料,近三年中央機關每年有上千處向民間租用,每年要花約十八億元租金。扣除外交部在國外租用的辦公處所,國內租金預算編列最多的機關依序為勞動部、財政部、行政院與法務部,另外像工程會、行政院經貿談判代表辦公室,經濟部轄下的投資業務處、投審會、國營事業委員會及智慧財產局,交通部航港局及觀光局等,都沒有自有辦公處所。

從辦公廳舍租金預算編列來看,立院預算中心報告指出,據一○六年度預算,中央政府各機關租用辦公廳舍及倉庫等房舍,面積逾五十萬平方公尺,租金預算十八億元,無法有效減少支出。

 

選前利多 青安貸款延2年
記者蘇秀慧∕台北報導聯合報
年底選舉將屆,政府再釋放利多。財政部長蘇建榮昨天說,青年安心成家購屋優惠貸款年底到期後,將再展延兩年,至於貸款額度、利率,將再邀集承作的八家公股行庫會商後,十月中旬拍板定案。此外,為避免節外生枝,行政部門已放緩第二波所得稅扣除額改革方案腳步,選前僅會釋出放寬綜所稅基本生活費計算方式的減稅紅包。

財政部原訂九月底、十月初將攸關第二波所得稅扣除額改革方案的「所得稅法」修法版本送到行政院,十月中旬送到立法院審議。不過,據了解,財政部近來已放慢進度,蘇建榮對此表示,「仍在研議中」。至於財政部積極研議的「財政收支劃分法」修法,最快明年提出修正草案。

立法院周五開議,這會期外界高度關注財政部的三大施政重點,分別為青年安心成家購屋優惠貸款年底到期後是否展延、第二波所得稅扣除額稅改方案、台商海外資金匯回「租稅特赦」議題。

青年安心成家購屋優惠貸款申辦時間至今年十二月卅一日止,明年是否還有相關優惠貸款引發關注,蘇建榮說,希望公股行庫能夠善盡社會責任,青年安心成家購屋優惠貸款已推動很久,今年結束後將再展延兩年。

至於綜所稅扣除額改革方案則分為兩部分,一是薪資費用可核實減除,一是其他扣除額檢討。目前規畫方向是薪資費用超過薪資特別扣除額廿萬元的納稅者,可以核實減除;至於哪些費用可以核實減除,交通費、差旅費、治裝費已納入考量,進修訓練費、職業所屬工、商、公會會費、助理費和職業上工具支出則評估中。

至於其他扣除額,除了將增列長照特別扣除額外,醫藥生育費可扣除的範圍也將擴大,會納入健檢費用。

由於有長照需求者大多領有身心障礙手冊,財政部也在思考是否限制長照和身心障礙扣除額同時列報,不過,這部分還要看衛福部的定義。今年的身心障礙特別扣除額已提高為每人廿萬元。

有關台商海外資金匯回「租稅特赦」問題,相關官員透露,關鍵在於洗錢防制。因此,在亞太防制洗錢組織(APG)十一月中旬第三輪的相互評鑑後,年底會有較明確方向。蘇建榮指出,將遵照行政院長賴清德指示的方向研議,必須考量海外資金進來要有明確的管理,是否影響我被歐盟納入「不合作名單」等。

 

財經觀點∕不畏貿戰 全球經濟可望成長
柏瑞投資多元資產管理團隊經理吳重聯合報
全球景氣續成長,不過因美國關稅貿易戰干擾,近期部分國家經濟數據表現趨緩,市場擔憂是否景氣循環將會反轉。實際上,全球景氣擴張循環仍未結束,只要貿易戰的不確定性逐漸緩解,經濟回復成長動能,金融市場表現將再次回歸基本面。

受貿易戰影響,全球股市表現兩極,美股是年初以來少數還維持正報酬的市場之一,反觀歐元區經濟數據連續性下滑,新興市場又因陸股領跌而表現疲弱。不過,從全球勞工生產力、消費者信心指數等數據來看,預估全球景氣循環階段並非來到尾聲,對全球經濟成長保持審慎樂觀,且目前價值面已回歸合理水準,同時整體金融體系仍維持寬鬆,看好風險性資產仍具表現機會。

儘管美國進入升息循環,不過整體利率環境仍偏低,加上現在約有七成公司債務是固定利率,在升息環境中相對不受影響,同時平均債務期限為八點五年,意味著企業再融資需求溫和,推論目前整體經濟對升息的敏感度可能遠低於之前的周期,這有助於延長景氣的擴張時間。美國以外國家的成長放緩只是短期現象。

目前年底前仍看好美國與歐洲金融股,以及美國與歐洲小型股。其中,歐洲金融股經過十年基本面惡化與積極去槓桿後,目前體質改善重拾吸引力。另類資產部分,則看好工業金屬後市表現,短線雖因貿易戰干擾出現需求下降現象,但中長線供需關係仍處於緊張狀態。

全球經濟表現在未來幾個季度預計將維持成長,可透過動態多元資產配置策略掌握不同資產的上漲契機,但仍需留意市場潛在波動風險,包含貿易戰可能轉變為貨幣戰,並對某些國家經濟造成重大衝擊等。

 

國際財經要聞

彭博資訊專欄∕油市出現供給緊俏信號
彭博專欄經濟日報
朱利安.李(Julian Lee)

凜冬將至,而國際油市正開始出現供給緊俏的信號。

自從美國於4月表示將退出伊朗「核子協定」及恢復石油制裁後,伊朗石油出口量已減少近三分之一。8月平均每天出口量跌破200萬桶,9月上半月持續惡化,伊朗外海油輪上的原油庫存量持續增加。

從文件上看,石油輸出國組織(OPEC)其他會員國及俄羅斯有足夠的備用產能彌補伊朗的缺口,但文件上的數字與未來幾個月的實際增產數量未必一致;再加上適逢需求旺季,以及其他地區產量可能減少,因此未來幾周供給可能明顯追不上需求,足以使油價上揚。

目前OPEC備用產能總量已不到每天200萬桶,且自從6月OPEC決定取消個別國家產量目標後,一些國家已經增產。理論上,沙烏地阿拉伯能立即每天增產115萬桶,但未獲證實;要達到此水準,可能需時好幾個月,還需要大量開鑿新油井。

今年4月來沙國鑽井數雖已增加,但只是回到2017年春季時的水準。能源角度顧問公司專家指出,即使沙國已擴大開發庫麗思油田,增加每天30萬桶產能,要達成目標卻相當費時。沙國及科威特雖可能在兩國交界區恢復生產,但迄今未見行動,在明年第1季之前此處不可能開始產油。

俄羅斯5月來每天增產約25萬桶,官方表示還能再增產30萬桶;但在9月底減產監督委員會開會之前,俄羅斯不會決定擴大增產。

現在第4季即將來臨,供給只會更加吃緊。能源角度公司估計,第4季全球對OPEC的石油需求量約每天3,350萬桶,而目前OPEC總產量為3,270萬桶,即短缺80萬桶 ;同時伊拉克、奈及利亞與利比亞目前產量均高,但隨時可能因為國內動亂使產量逆轉,如此每天的供給缺口將輕易超過100萬桶,何況委內瑞拉的產量也是每下愈況。

至於需求面,新興市場經濟惡化及美中貿易戰雖會打擊需求,但這些都是明年的事;更急迫的問題,則是伊朗出口量減少的速度超出預期。供給吃緊,便足以使布侖特油價站穩在每桶80美元以上,國際油市正面臨火熱的冬季。

(作者Julian Lee是彭博資訊專欄作家)

 

颶風肆虐 巨災債券有壓
編譯鍾詠翔∕綜合外電經濟日報
佛羅倫斯颶風掃美國南北卡羅來納州,威力雖於16日減弱,但仍夾帶驚人的雨量,讓規模多達140億美元的巨災債券烏雲罩頂。

佛羅倫斯在美東時間16日拂曉5時減弱為熱帶低氣壓,持續往內陸移動,至少已導致八人死亡。北卡羅來納州截至15日約67.6萬戶家庭與企業斷電,南卡羅萊納州有11.9萬。

美國國家颶風中心表示,南北卡羅來納州沿海地區的降雨量將達40吋(102公分),維吉尼亞州西南部也可能有10吋。南北卡羅來納州部分地區雨量已達到20至30吋。許多道路被封閉,政府警告有土石流、龍捲風及山洪的危險,隨著河水的水位持續高漲,多座水壩與橋樑岌岌可危。

再保經紀商Aon的數據顯示,佛羅倫斯可能使140億美元流通在外的巨災債券,面臨南北卡羅來納州風災災損,這些巨災債券的實際支付金額,取決於災情的嚴重程度。債券持有人的風險在於,若颶風的風速超過特定速度、或損害超過某一門檻,將損失本金。

 

諾貝爾大師 唱衰美股報酬率
編譯任中原∕綜合外電經濟日報

2013年諾貝爾經濟學獎得主席勒強調,目前美股偏高,預示未來股市報酬率將非常弱,平均每年約僅2.9%。他說,美國企業獲利不可能持續強勁成長,且貿易戰終將衝擊美股,美股的苦日子還在後頭。

耶魯大學經濟學教授席勒所編製的股市長期本益比(CAPE)顯示,目前美股的CAPE為33.3倍,是2001年來最高水準;2000年中時CAPE曾達45倍,之後美股網路泡沫便破滅。另外1929及1987年股市崩盤時,CAPE也都超高。

席勒認為,投資人應該忽視最近企業獲利強勁現象,並應聚焦於長期價值;今年第1、2季企業獲利雖然都成長約25%,主要是靠減稅政策,但這絕非長期現象;且以往經驗證明,企業獲利可能強,但股市表現未必會一樣強。他指出,「我個人認為股市對獲利反應過度。我們正在發動貿易戰,投資人是否考慮到此點雖不得而知,但我認為這可能對股市不利」。

席勒表示,他並非預期將發生重大股災,但認為股市的長期報酬率將非常低,原因是目前的股價太高。他也說,目前的減稅利多將不會持續,企業獲利成長率將回降。一些策略師認為,目前拖累金融市場的最大單一隱憂並非新興市場崩盤或美國期中選舉,而是貿易戰全面開打,ING也指出,貿易與貨幣戰、以及美國經濟可能已攀峰的疑慮,可能使投資人心態從「預設買入美元」轉移到「捨棄美元」。

瑞銀研的究指出,若單獨分析貿易戰對各國股市的影響,美股標普500指數為負3%。瑞銀指出,美股迄今尚未明顯反應貿易戰的潛在衝擊,在緊張再升高時可能相對脆弱;反之若貿易緊張趨緩,新興亞洲股市回升的空間最大。

但常與席勒唱反調的賓州大學華頓學院教授席格,卻不贊成席勒的悲觀看法,原因包括被動型基金普及後使投資成本下降後,投資人不需要很高的投資報酬率,因此股市未必會反轉向下;且股價雖偏貴,仍比公債便宜。

 

菲國披索貶勢 可望趨緩
編譯易起宇∕綜合外電經濟日報
菲律賓披索跌跌不休的貶勢近期可望獲得喘息。分析師表示,逾千萬名在海外工作的菲國勞工,準備在耶誕節和新年期間匯回破紀錄的外匯,有助減輕披索貶值的壓力。

彭博資訊報導,本月貶至2005年新低、達54.14披索的披索匯價,在去年第4季和過去四年的12月都走升。根據菲國央行,2009年以來,每年匯款金額最高的月份都在12月,且去年12月流入的27億美元更創新高。

三菱日聯銀行(MUFG Bank)駐新加坡分析師井野鐵兵表示:「披索匯率可能會有一些支撐,因為美元升勢在年底將漸失動能以及上季節性的匯款激增。」該行預期,披索匯價在年底前兌53.75披索兌1美元,而14日的收盤價為53.97披索。

菲律賓披索今年貶逾7%,為這波新興市場資產動盪中貶幅最大的亞洲貨幣之一。去年的海外匯款總額達280億美元,是該國僅次於出口的第二大外匯來源。

高盛集團分析師報告也說,基於新興市場的悲觀環境以及最近與貿易有關的外部風險,「我們現在對菲國披索持中立看法,但對未來幾個月披索的前景仍保持相對樂觀」。據該公司的模型,相對於49披索兌1美元的公允價格,49披索仍被低估約10%。

 

新加坡首富兄弟 十招聚財
編譯 葉亭均經濟日報
電影《瘋狂亞洲富豪》裡的新加坡超級富豪開著法拉利與藍寶堅尼跑車、搭私人飛機出遊,在海上郵輪舉辦派對。但現實中,坐擁119億美元財富的新加坡首富兄弟黃志祥與黃志達的真實生活方式卻與電影情節相差甚遠,比其他亞洲富豪更保守、低調且實在。

黃志達為虔誠基督教徒,常被形容為性格恬淡且為人謙和,還會在訪談中引用聖經故事,告誡人不應被財富所控制。以下是這對兄弟的致富十大原因:

有個富爸爸:若有富爸爸奠定基礎,致富之路就容易許多。黃氏兄弟的已故父親黃廷方打造的房地產企業遠東機構在新加坡與香港擁逾700間購物中心、旅館與公寓,估值逾60億美元。黃廷方2010年腦溢血後,兩兄弟協力壯大事業。

在寸土寸金的新加坡進軍房地產:有土斯有財,星國每六棟房屋就有一棟是黃氏家族所建。

分工合作:黃氏家族擁有遠東機構與信和集團兩家房地產開發商,一大部分財富是來自尖沙咀的物業。哥哥黃志祥管理在香港的信和集團,弟弟黃志達則照料新加坡事業。

收購其他技術:黃志祥不僅是地產大亨,還是位訓練有素的律師。黃志達則擁有都市計劃、土木工程與地質工程學位。

拓展事業組合:黃志達2012年成立遠東酒店集團,擁有新加坡最大酒店資產組合,當年是在辦理首次公開發行股票(IPO)後進行首宗收購案,以2.1億美元收購龍都大酒店,如今集團市值14.2億美元。

事業遍及全島:在新加坡,幾乎做每件事都跟黃氏兄弟有關,從買罐Yeo冬瓜茶、品嘗Cold Stone冰淇淋,到住在錦禧酒店,每一件事或多或少都會為他們的財富帶來貢獻。

分散投資:星、港不動產市場低迷時,黃氏兄弟兩集團營收銳減近10億美元,但他們處變不驚,轉向雪梨收購1.42億美元的辦公大樓、在新南威爾斯以600萬美元買進一座島。

家和萬事興:兄弟鬩牆導致家族破產的戲碼可能在真實上演,例如以製造醬油起家的飲料企業楊協成集團1994年終因家族內鬨引發收購風波,最終讓黃氏家族掌握控股,目前市值約9.45億美元,是新加坡最大食品與飲料製造商之一。

擁有信仰:黃志達為虔誠的基督教徒,會把教義實踐於職場與領導。

不忘本:黃氏兄弟在2011年向一家醫院捐贈1.25億美元並更名為黃廷方綜合醫院。黃志達說,這是回饋給新加坡社會的禮物,也藉此持續紀念父親。

(綜合外電)

 

礦機三巨頭將IPO 創辦人身價揭祕
編譯 余曉惠經濟日報
全球加密幣礦機三大巨頭比特大陸(Bitmain)、嘉楠(Canaan)和億邦國際控股(Ebang)正準備在香港公開上市,接受投資人檢視,這也將讓外界得以一窺,他們的神祕創辦人─吳忌寒、張楠賡(綽號南瓜張)、胡東─究竟多有錢。

三家加密幣礦機生產商雖然去年拜比特幣暴漲之賜而爆發性成長,但今年大多數加密貨幣受監管疑慮、安全漏洞等因素,價值已蒸發一半,可能會連帶影響到加密幣專門晶片的需求,使他們在香港的首次公開發行股票(IPO)面臨市場考驗。

儘管比特大陸、嘉楠和億邦正設法把他們的技術推廣到人工智慧(AI)與其他領域,但是尚未做出成績,因此,三家公司上市之後,公開交易股票的價格將及時反映投資人如何看待他們的前景。

SharesPost私人投資研究部門執行董事庫卡爾尼說:「這些IPO將會是重大的測試。」

由於三家加密幣礦機生產商公開的財務資訊十分有限,創辦人的資產價值也難有資料可循,有關他們的身價出現各種揣測,只能從證交所文件、新聞訪談等片段推估。

知情人士透露,加密幣礦機龍頭比特大陸研擬IPO募集多達30億美元。爭議不斷的32歲創辦人吳忌寒受訪時曾透露,他和另一名創辦人詹克團共同持有公司約六成股權,公司去年營收為25億美元。彭博資訊以5月的數據估算,吳忌寒和詹克團這兩名大股東的持股價值合計約為49.29億美元。

嘉楠公司張楠賡在內的三名創辦人,共同持有公司約17%股權,合計持股價值為5.57億美元。億邦方面,根據證交所文件,創辦人胡東和他的家人共持有公司約68%股份,持股價值5.57億美元。這兩家公司皆已申請在香港IPO,但上市時間不明。

還有一家加密幣礦機生產商Bitfury正在考慮IPO,根據發言人,該公司在止於3月的12個月營收為4.5億美元,公司股權主要掌握在執行長瓦維洛夫(Valery Vavilov)和共同創辦人納班斯尼(Valery Nebesny)的手上,股數不明,持股估計價值7.39億美元。

D.A. Davidson公司的機構股票研究主管魯瑞亞(Gil Luria)說,加密貨幣價格不斷下跌,或許是挖礦業者選在此時發行新股出售的原因之一,讓創辦人在公司發展至現有規模之際,先收割一些獲利。

對一些依然看好加密幣的基金來說,這些IPO讓他們不必承受直接持有加密幣的風險,但仍有投資去處。

魯瑞亞比喻道:「和淘金熱年代下的Levi's和鏟子一樣,這些才是真正賺錢的公司。」

(取材自彭博資訊)

 

Fed鴿派陣營添生力軍
編譯任中原∕綜合外電經濟日報
美國聯準會(Fed)內部最傑出的勞動市場經濟學者達莉(Mary Daly),10月起將接任全美管區最大的舊金山聯邦準備銀行總裁。由於達莉政策立場偏向「鴿派」,可望強化Fed內部的鴿派聲音,而她將在12月的會議行使她上任後第一次的決策投票權。

達莉現為舊金山聯準銀行研究主任,將接替前總裁威廉斯的遺缺;威廉斯6月已經轉任紐約聯準銀行總裁。

舊金山聯準銀行總裁2018年擁有投票權,2019、2020年均無投票權,但能出席決策會議及發言,到2021年才再次輪到投票權。

達莉是雪城大學經濟學博士,專攻勞動經濟學,包括工資動能、貧富差距及退休政策。她於1996年加入舊金山聯準銀行,以Fed前主席葉倫為師,去年升任研究主任;威廉斯調離後,達莉被認為是最可能的接任人選。

達莉與同僚們的研究指出,美國整體工資成長一直因新增及回流勞工加入職場而受壓抑,這些人的工資通常低於已離開職場的「嬰兒潮世代」勞工。

她4月發表的報告指出,勞動市場正在升溫,但仍然可能有更多成人勞力加入職場;經濟強勁,但通膨飆升信號不明顯;即使工資加速上升,也不會立刻使通膨急升。

達莉則說,「我相信Fed非常重要的使命及我們所應扮演的角色,就是在全國各處都締造強勁、穩定的經濟情勢,讓個人與企業邁向繁榮。我期望能深化與企業及社區領袖的關係,更加了解經濟情勢變化對區內九個州所有民眾的影響」。

舊金山聯準銀行董事長兼總裁遴選負責人梅赫南表示,「達莉擁有豐富的經濟學與貨幣政策知識,也是美國專攻勞動市場動力學的權威,充分了解貨幣以及財政政策對社會與企業的影響」。

 

新興亞股轉骨 受得住賣壓
編譯葉亭均∕綜合外電經濟日報
MSCI新興市場股市指數自1月高峰迄今已下跌20%,投資人擔心進一步的壓力將引爆危機廣泛蔓延。不過在美元升值與已開發國家縮減超寬鬆貨幣政策衝擊新興市場之際,部分亞洲國家展現更強韌性,走出不同的路。

金融時報報導,因龐大經常帳逆差而需仰賴外國資金的新興經濟體,最易受美國升息與外國資金撤離的衝擊。

亞洲的問題則在於能否承受更廣泛的新興市場賣壓。

不過,除了印尼、印度與菲律賓,許多亞洲經濟體已有經常帳順差,反映在1997年亞洲金融危機後大幅調整體質,大量外匯存底協助這些國家捍衛本國貨幣匯率,例如南韓外匯存底占國內生產毛額(GDP)的比率已從1996年的5.4%升至2017年的24.7%。

亞洲的韌性也反映在低通膨、強勁的經濟成長,以及央行體系的穩健。此外,隨著亞洲資本市場日益雄厚,亞洲各政府減少對美國借貸的依賴,因而減輕美國升息時引發償債成本上揚的風險。

然而,亞洲仍面臨不少疑慮,包括亞洲企業過去兩年發行大量美元債券、中國債台高築、美中貿易戰持續升溫,以及北京當局防範經濟大幅下滑的政策空間愈來愈有限。

 

要聞

A股吸引台企力道 不容輕忽
記者黃文奇/台北報導經濟日報
大陸上海A股擬開放未盈利生物科技企業掛牌上市,雖仍有一段路要走,但業內人士指出,近期大陸大型創投基金對台灣具有競爭力的未上市新藥公司,釋出有意投資的意向,且投資額度一出手就較台灣本土創投高出十倍,值得注意。

根據不具名的生醫公司負責人指出,大陸目前有多家大型創投基金,積極尋求創新生醫投資案源,這些大陸基金較台灣的創投「專業、積極、投資額度高」,雖然大陸資金當前無法直接投資台灣企業,但在此誘因下,難保台企不會出走到國外、甚至到香港、大陸掛牌。

大陸政府積極推動未獲利生技企業在資本市場上募資,繼香港之後,上海A股也有意開放。

業界認為,短期內雖然A股開放效應對台灣並無影響,但長期來看,對具有競爭力的企業而言,仍有磁吸效應。

業界人士指出,大陸大型基金對生技投資標的的篩選,其評估能力已經具備國際專業高度,相較於台灣的創投基金,大陸基金更願意做長期、大額的注資,且一輪注資都上看1億美元,至少也有1,000萬美元的額度,相較於台灣只願意以短線、低價的策略投資,不可同日而語。

對於大陸大型基金的威脅,業界人士說,雖然現在陸資無法入台,但台灣企業卻可出走,譬如到第三地註冊再轉往香港、大陸甚至美國掛牌,只要是有競爭力的企業,這些都是可能的選項。

 

公債買超王 「小金人」崛起
記者陳美君╱台北報導經濟日報
公債買超王大風吹,從「綠巨人」變成了「小金人」。根據櫃買中心最新統計,農業金庫8月買超公債69億元,奪下買債冠軍;今年以來,農業金庫已三度坐上公債買超王寶座,在債市狂掃貨的氣勢,直逼「綠巨人」中華郵政。

櫃買中心資料顯示,今年前八月,奪下公債買超王的金融機構共四家,其中,在債市有「綠巨人」封號的中華郵政便強占了三個月,農業金庫緊追在後,8月登上買超冠軍寶座後便與中華郵政平起平坐,為今年以來,三度拿下公債買超第一大。

除中華郵政與農業金庫外,元大銀行、國泰世華銀行分別在今年1月與3月大買台債,為當月公債買超王。

債券商主管指出,中華郵政與農業金庫這兩大債市大戶,其實都具備同一特色,那就是坐擁豐厚的存款,但放款量幾乎沒有,或是非常少,手頭上握有大筆游資,除轉存中央銀行定存單、轉存款外,絕大多數資金都用來購買債券,除台灣公債外,國內的公司債、金融債,美國公債、公司債等,都是這些機構鎖定的目標。

今年以來台灣公債市場多頭號角高鳴,土耳其里拉劇貶掀起新興市場金融危機,資金為求避險躲進債市,一度激勵台債價格大漲。例如,央行8月中旬標售10年期公債250億元,得標利率落於0.83%,為近兩年最低,較6月發行的同年期公債大跌0.159個百分點(債券殖利率下跌,等於價格上漲)。

公債炙手可熱,不只在初級市場上演,在次級市場上,10年期公債殖利率也不斷溜滑梯,顯示金融機構補券需求旺,即使利率位於低檔,還是積極搶券。

債券交易商透露,今年很特別,金融機構的搶券風潮,公債、公司債同樣熱絡,且以銀行為主的買家鎖定報酬率較高的長券買進,反倒沒那麼喜歡利率較低的短券。

台灣債市今年維持多頭走勢,券商主管說,除看好台債後市外,另一關鍵主因是「僧多粥少」,因多家壽險業的海外投資瀕臨上限、無法再加碼,要去化資金,只能選擇加碼台債;再加上美國啟動升息循環,美債利率恐步步高升,業者怕買太早、恐蒙受跌價損失,索性把錢留在台灣,不用怕跌價,也不用擔心匯損。

券商主管說,「銀行、壽險、證券商通通都在買債,債券價格怎麼可能不漲、利率怎麼會不跌?」

靈活操作 價差孳息兩頭賺

債市「小金人」農業金庫今年大買公債,引起市場側目,農業金庫主管毫不諱言,一是押寶中央銀行不僅今年不會升息,明年上半年升息的機率也低,要調高利率,最快也是明年下半年的事,利率反轉機率不高;其次,今年對美債看法保守,資金從海外轉回國內,加上去年處分台債後,有一定額度的補券需求。

農業金庫主管受訪時表示,「我們確實很看好台債、也很積極,未來也還有加碼的計畫」。據了解,農業金庫目前的財務投資,存放央行便占了1,200億元以上,其餘的部分拆成兩半,新台幣、外幣債券投資各占一半,總投資部位接近4,000億元。

因美國啟動升息循環,內部對美債看法轉趨保守,再加上美債資金成本上升,扣除相關成本後,美債利差已經不如台債好,所以內部開始將部分資金從美元轉回新台幣。

據了解,相較於中華郵政買進公債後多半持有至到期,農業金庫並未將債券「鎖進保險箱」,而是伺機出售、賺進價差。也因此,4、5月登上買債王的農業金庫,6、7月時卻站在債券賣超方、獲利了結,因操作具彈性,便可資本利得、孳息收入兩頭賺。

翻開農業金庫財報,因吸納全國各地農漁會的存款,今年7月存款餘額6,832億元,放款餘額卻只有2,257億元,存放比僅33%,存放款之間的差距超過4,575億元。

券商說,財政部去年全年公債發行量只有4,000億元,光是農業金庫一家手頭的游資,就足以買下國庫全年的發債量,也難怪「小金人」就快追上「綠巨人」,在債市的威力愈來愈不可小覷。

 

金融合意併購 訂遊戲規則
記者邱金蘭∕台北報導經濟日報

金管會首度明確要求金融機構合意併購,必須提出證明,包括被投資公司董事會未反對決議,或被投資公司大股東等關係人持股願賣25%協議,以明確化並保證併購可行;洽談時間則可能因此拉長,股價易提早反應。

金管會上周預告金金併相關法規修正案,預計12月起受理金控、銀行申請併購投資,修正案重點除了非合意併購的四條件等外,金管會也首次對「合意併購」作出明確認定。

金管會官員表示,合意併購案須提出兩項證明中的一項,第一,被投資金融機構董事會未反對的決議;第二,與被投資金融機構的董監事、持股10%以上大股東等關係人,簽有應賣持股超過25%的協議或約定。

被投資金融機構董事會未反對的決議,內容包括被投資超過10%,及未來三年內會完成整併。

除了符合非合意併購四條件的五金控(國泰、富邦、中信、玉山、台新金)、六銀行(五金控下銀行、上海商銀)外,其他金控、銀行,未來若要推合意併購,都必須事先提出證明文件。

要求提證明,會否設下更高門檻,不利金融業購併?金管會官員表示,不會因此增加購併礙,實務上,金管會對併購投資申請案,都會要求說明被併者態度,最近對個案也曾作類似要求。

以開發金公開收購中壽案為例,中壽董事會就作出未反對決議。過去可能在實務上依個案作要求,現在是作明確化規定。

但業者表示,送件前先取得證明,會拉長作業時間,股價可能會提早反應;交大資管與財金系教授葉銀華認為,取得被投資公司董事會未反對決議,或跟被投資公司的大股東等關係人簽訂應賣協議過程,消息的確容易走漏,導致股價上漲,到了真正要公開收購時,股價已經「不甜了」。

過去未明確要求提證明時,實務上,主管機關在不同時間對不同案件可能做不同要求,以國票金公開收購三信商銀為例,當時未要求須有被併公司董事會未反對決議。規定明確化後,確實有助併購案成功度,但也相對沒彈性。

業者表示,金金併金管會提誘因,首次買到10%即可、不用像現在須買到25%,但若以一次就買到25%的合意併購案為例,現在原本不用提證明,以後就必須提證明,對併購案的影響如何,仍待觀察。

 

名家觀點∕數據變黃金…快設交易所
李沃牆經濟日報
凡走過必留下痕跡,在數位時代,「痕跡」更無所不在。數據早已成為馬雲口中的「新資源」,發展大數據業已成為許多國家的重要新興戰略。然而,數據如何變成黃金,就是要讓數據成為可交易的有價商品,而交易場所就是數據交易所。

其中大陸「貴州大數據試驗區」、「貴陽大數據交易所」及「上海數據交易所」的發展,值得台灣借鏡。

貴陽大數據交易所於2015年4月掛牌成立,不僅是中國也是全球第一家數據交易所。交易資格採取會員制,交易雙方必須先註冊加入會員,才能進行交易。目前僅限法人會員,包括知名的阿里巴巴、騰訊、天弘基金、京東、中信銀行等2,000家。提供數據者為供應方(賣方),而購買數據者為需求方(買方);當買賣雙方交易完成後,賣方須支付收入的四成給交易所,交易時間為全年無休。至於數據的定價則區分為協議定價、拍賣定價及集合競價等三種。而且,數據買賣雙方要保證數據所有權、合法、可信、不被濫用。現在可交易商品共有4,000種。

上海數據交易所成立於2016年4月,國有資本占51%、民營資本占49%;不同的是,此交易所集交易機構、創新基地、產業基金、發展聯盟及研究中心五位一體。

交易數據包括智慧城市、人口及企業大數據三大類。相關的數據均經過質量評估、安全評估及監管流程。尤其是關於個人資料項目,皆透過去識別化(exID)匿名處理,保證在交易流通過程中,供需雙方ID的隔離及防泄漏。截至目前為止,並無傳出任何弊端。

坦言之,台灣產官學發展大數據如火如荼,但多半各自為之,缺少整合。若能由政府出面主導結合產學力量,成立台灣數據交易所,應有其機會,但也需面臨諸多挑戰。在機會方面,台灣不乏政府單位大數據、企業大數據、特別電信大數據、聯徵中心大數據,還有龐大的健保大數據等;但台灣受個資法限制,是發展數據交易一大阻礙。例如,金管會擬建置「保險聯合資訊中心」,未來包括保險業的核保、契約保全、財務及業務等資料將全數上傳該資料庫,但卻擔心稅捐單位來「淘寶」,引發爭端。其實,貴陽大數據交易所在成立之初,就訂定不交易涉及保人隱私、商業機密、國家安全數據的底限。交易數據乃是透過數據洗清、建模及分析的結果,確保數據一定的安全性,此做法可供參酌

2017年中國大數據產業規模為人民幣4,700億元,預估2020年將達到人民幣1兆元;截至今年3月止,貴陽大數據交易所的交易累計金額,已突破人民幣1.2億元,預估2020年可達人民幣3,000億元。而上海大數據產值則可達人民幣千億元。

台灣今年的大數據產值亦可超越新台幣100億元,有人認為,若拿台灣的健保大數據成立公司,市值可達新台幣數兆元,足見台灣發展數據交易仍具潛力。

平情而論,貴州及上海數據交易所的成功有其天時、地利及人和的條件。天時就是時機,目前全球大數據發展正夯,具備天時條件。地利就是地區位置,貴州有大數據試驗區支持,上海則為全球金融中心,二者均具地利條件;人和包括領導的支持及匯聚英才,二地亦有足夠的吸引力。台灣有天時及地利條件,就缺人和及法規調適;若不加把勁,恐失去契機。(作者是淡江大學財金系教授兼兩岸金融研究中心副主任)

 

房屋自益信託 有條件享優稅
記者翁至威∕台北報導經濟日報

稅務機關表示,民眾持有房屋如已經辦理自益信託,但實際仍供委託人本人、配偶或其直系親屬居住使用,且同時符合其他自住要件者,仍可申請按自住1.2%核課房屋稅。

信託種類繁多,許多名下有多棟房地產的民眾,常會選擇辦理房屋自益信託,也就是受益人就是信託委託人本人。台中市地方稅務局指出,如果房屋所有權辦理自益信託,即便契約上暫時把所有權登記移轉給受託人,不在自己名下,但因為受益人是本人,沒有投資移轉獲利等問題。

因此,如果該房屋符合自用住宅要件,也就是仍實際供委託人本人、配偶或其直系親屬居住使用,且房屋並未出租使用,委託人、配偶及未成年子女全國合計三戶以內等自住等要件,房屋稅仍可申請按自住1.2%核課房屋稅,以達到節稅效果。

除名下多房的富人之外,稅務局進一步指出,像公職人員依公職人員財產申報法規定辦理信託登記的房屋,如符合所規定自住要件者,也可申請按自住用房屋稅率課徵,以維護本身的租稅權益。

 

貿協率團 台灣精品遠征柏林
記者何秀玲∕台北報導經濟日報
看好龐大全球運動產業商機,台灣精品今年第四度結合世界最快賽道「柏林馬拉松」推廣台灣形象及台灣運動休閒產品。外貿協會董事長黃志芳昨(16)日率歷屆規模最大的台灣精品代表隊出征柏林馬拉松。

貿協近年在運動行銷多所作為,盼藉此將更多台灣精品這個品牌及眾多的隱形冠軍介紹至國際。

黃志芳表示,透過贊助柏林馬拉松,全球有130多個國家4萬多名全世界跑者獲得印有台灣精品標誌的跑者提袋,這是有效宣傳台灣產業的方式,他也期許本次台灣精品代表隊可成功完賽柏林馬拉松。

本次台灣精品首次徵集台德兩國跑者組成黃金陣容,最終選出20位菁英跑者,還有許多重量級人物也將為台灣精品而跑。如德國在台協會副代表施碧娜則穿上台灣精品代表隊跑衣,向德國民眾介紹台灣。台灣精品廠商訊舟科技大中華事業處處長鄭振中、品卓企業總經理許能峻等人親自從台灣飛至德國介紹自家好產品,亦披上台灣精品戰袍奔馳柏林賽道。

同時間,貿協在柏林健康展中設置台灣精品館,展示21家品牌共42件的資通訊、居家及運動休閒等產品,讓來自全球10萬名運動好手體驗台灣。

 

元大金 拚當國際級投行
記者葉憶如∕台北報導經濟日報

元大金今(17)日起一連二天在香港舉行海外投資說明會,大股東馬家上(8)月質設30萬張股票,並大舉加碼買進公司持股逾2%,對自家公司營運前景與股票相當看好,外資近月大幅買超逾7.67萬張股票,持股達近期高峰38.8%,顯然對元大金也有很深的期盼。

元大銀行這次給足國產署面子,82億元天價標下北市精華地,規畫為銀行新總部,政府樂收權利金,也讓蟄伏低調的元大集團大大地露臉,以銀行而非人壽出手,避開投資金額上限,被市場視為「高招」;據了解,金管會主委顧立雄今年上半年會見元大金,祭予厚望盼能藉併購,成為走出台灣的國際級券商集團,元大金還一度成為金金併的熱門主角。

元大銀行董事長范志強曾任航空公司、高鐵公司與期交所董事長,早年在復華證券就善於併購,在大學亦教授企業購併,他說,今年是元大金併購大眾銀行第一年,能達到一加一大於二的綜效,讓他非常自豪。

元大金今年獲利也悄悄地超越玉山金、台新金,躋身前五強,前八月稅後純益156.11億元,較去年稅後淨利162億元,差距只有6億元,年成長高逾43%,獲利成長幅度僅次於新光金,其中元大銀貢獻69.86億元,比重45%,已直逼證券貢獻。

元大證今年由傳統證券經紀商轉型成專業財富管理機構,前七月財富管理規模已高達454億元、市占率達32%,穩居證券業界龍頭,意味其具有發展私人銀行等級財富管理業務的能力,海外則建構連接台、港、韓、倫敦、泰國、印尼、越南等國際平台,目標成為亞洲區域型國際投資銀行。

金管會一直希望國內金融整併的過程中,能產生國際級的券商集團,而元大金上半年成為被顧立雄特別召見垂詢的四家金控之一,被寄予厚望,雖然最後元大金因「獲利未達標(即近三個年度的合併報表稅前ROA、ROE平均數不能低於同業前三分之二水準)」而未獲准啟動非合意併購,但合意併購並不受限,以近三年元大金未分配盈餘累計已達200億元,備足銀彈,隨時都可啟動下一波併購。

 

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