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2018/09/20 | 第399期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站
   
 

封面故事 反彈行情 一級玩家
 
老謝專欄 川普的2000億美元,股市正面解讀
 
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封面故事

反彈行情 一級玩家
【文/方亞申】

美國川普政府十七日宣布,再對二千億美元的中國大陸進口產品加徵十%關稅,九月二十四日生效,預計明年一月一日將稅率再從十%調至二五%。以中國一年輸美產品約五千多億美元,連同上次的五百億美元,美國已對中國輸美產品約一半調升關稅。接下來除了第二批關稅提高至二五%外,川普還說若中國敢針對增稅報復金額,將再對二六七○億美元調升關稅,意味著中國所有輸美產品都將調升關稅。中國當然不會示弱,之前已對五百億美元增稅,本周馬上說要回敬六百億美元產品增稅。

針對美國課稅動作,中國證監會副主席方星海表示,因為中國經濟強勁,已經對最糟糕情況做出了最充分準備。美方即使對所有商品徵收關稅,對GDP影響大概也只有○.七%。只是情勢是否能如中方預期樂觀尚待觀察。

美中關稅戰 蘋概股先受波及

目前市場最注意是蘋果相關產品是否被列入或是中國不給輸出。分析師認為,更關鍵的恐怕是中國的報復行動。如果中國決定限制原材料、設備及關鍵零件銷售給美國,可能會影響iPhone及其他產品的生產。據指出,中國銷售額約占蘋果總收入的五分之一,如果中國反制,對iPhone加稅,蘋果將會受傷。但如果阻止供應鏈提供零件給蘋果,打擊將更為致命,因為蘋果已在中國建立起供應鏈,此事一旦成真,沒有短期的解決方案。難怪十七日蘋果股價出現超過二%的下跌。而台灣蘋概股幾乎全面下跌,股王大立光摜破四千元跌停,其他如鴻海、臻鼎KY、GIS-KY、台郡、可成)等都下跌,更令人注意的是,除了台積電、和碩及可成外,其他蘋概股股價都處於短中期均線之下,相當弱勢。

美中貿易戰結局如何?無人知曉,但若持續全面開打,台灣身為小型開放經濟體,而中國、美國均為主要出口市場,台灣很難不受波及。據台灣研究機構認為,除蘋果相關供應鏈外,就目前情況看來,制裁清單的規模愈來愈大,而電子電力設備及工具機械這兩類占了美國自中國進口金額近五成,因此在美國貿易代表署必須湊足一定金額的情況下,電力電子設備及工具機械商品勢必會出現在清單中,這些產業也是對台灣影響較顯著與直接的部分,所以工具機大廠亞德客KY及上銀股價表現特別弱勢。不過政府看好鋼鐵下游產品轉單至台灣,鋼鐵股轉強,包括中鋼構、大成鋼、大國鋼、新光鋼、中鴻等。

陸港股破底反彈 日本股市超漲

也就是受美中貿易戰衝擊,震央在中國及香港股市,前者深滬股市本周還出現近兩年新低,創業板指數更是一度創近四年新低。短線或許在中國積極調放資金,股市出現破底反彈,但國內經濟問題依然未解決。而最新公布八月份外匯存底較七月減少八○億美元,若加上外資匯入買股,顯然資金外流嚴重。

所幸美中貿易大戰,現階段未波及日股、歐股以及新興市場,美國積極扶植的日本股市本周還創二月初以來新高。不過目前來看,除了美國、日本及印度股市外,幾乎所有國家地區股市都在年線之下;當然最強的是美國,道瓊持續創波段新高、標普都還在月線上震盪,即便蘋果一度大跌,但Nasdaq指數只要季線七八二二點不破,還是強勢。倒是費半指數最弱勢,年線一三二八點是多頭必守處。

中港股市最好是處於震盪反覆打底,而台灣也在美中貿易暴風圈範圍,台股本周又跌至年線一○八○○點上下震盪,還有橫盤機會。但是要注意外資期貨多單已降至二.五萬口以下近兩年來低點,若持續下降將不是好事。而指數不宜再出現中長黑跌破一○六○○點,否則近期相對抗跌或逆勢走高強勢股將出現補跌再反彈。在此之前,個股仍有輪動機會。【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2005期;訂閱先探投資週刊電子版

 

老謝專欄

川普的2000億美元,股市正面解讀
【文/謝金河】

中美貿易戰腳步沒有停息,一如預期,美國總統宣布對中國商品二○○○億美元加徵關稅,不過稅率不是大家預期的二五%,是十%,稍後中國也宣布對美國六○○億美元商品加徵關稅,但稅率不是原來預期的十~二五%,而是五~十%。這給了市場朝著比較善意的方向去思考,關鍵的中美兩國股市都出現漲勢。

九月十八日美國道瓊指數上漲一八四.八四,漲幅○.七一%,S&P 500上漲○.五四%,指數站上二九○○點,Nasdaq漲○.七六%,NBI生技分類指數上漲一.二一%,費城半導體指數上漲○.八四%,美股仍然呈現強力上升的格局,而一直弱勢的中國股市也在十八日下半場出現急拉走勢,滬深三○○原來一直在平盤下,一度走低到三一九三.六四,尾盤急拉二%,拉升到三二七○.一一,深圳A股從一四三八.三九拉升到一四六七.九九,上揚一.六八%,上海A也從二七六九.一急拉到二八二七.七,上漲一.八二%,弱勢的香港恆生指數也開低走高,從二六六四八.九九拉升到二七一五六.五五,這個開低走高是深滬港股市一路弱勢以來,罕見的第一道曙光,對於破解一再破底的跌勢有一些助益。

投資市場要摸底很困難

很多投資朋友常問我,A股跌了那麼低了,可以加碼了吧!我常跟他們說,在投資市場摸底是最困難的,在跌勢中,誰也不知道什麼是最低價,以滬深三○○為例,今年從四四○三.三四最低跌至三一九一.四,跌幅果如川普說的二七%,從技術面看滬深三○○指數,四月十六日一記長黑摜破年線支撐,是滬深三○○弱勢的訊號,此時滬深三○○在年線纏鬥大約一個月,等到五月二十三日又出現一記長黑跌破年線,整個跌勢確立。再到六月十九日年線下彎,跌勢更加確立,此後指數愈走愈低,這兩天第一個好訊號是五日均線向上,但能不能有效化解跌勢,現在仍言之過早,如果想介入A股的朋友,可等到季線等短天期均線都翻揚再來作抉擇還不遲。

投資市場摸底是困難的,很多人都希望自己買到最低價,但那有如天方夜譚,例如國巨股價從一三一○元路下探,很多人以為千元公司執行庫藏股,應該是底了,結果千元大關沒守,到了半年線八○二元,也沒有守,現在年線五六二元也沒有支撐,市場投資人每天都在等被動元件反彈,但愈等卻套愈深。華新科也是如此,大多數被動元件股都出現股價愈跌、融資愈增的狀況,這是因為投資人被基本面的好所迷惑。

最近矽晶圓的環球晶從六四二元殺到二八四.五元,股價跌了五五.六八%,但也是股價一路下跌、融資一路上升。今年以來領軍的漲價概念股在第三季的表現實在太差了,也影響台股第三季的表現!現在中、美股市捎來一些好消息,可以觀察一下台股會不會出現轉機,今年加權指數仍有正報酬,上漲一.一%,但櫃買指數從一六○.四一殺到一三一.○九,最大跌幅十八.二七%,今年仍下跌十.九%,可見受到中美貿易戰的衝擊,內資大多採取退場觀望的態度,台股靠著外資力撐台積電,也讓加權指數可以挺立在萬點以上,但是加權指數在一○七○○點附近盤旋,台股卻出現了個股調整完全不同的狀況,這個脈動投資人必須充分掌握。

漲價概念股套牢不少人

首先是今年所謂的漲價概念股套牢市場最多投資人,股價仍沒有落底現象,很多人都會被基本面所惑,像國巨八月營收一○六.○二億,上半年EPS已達三五.五元,假如一切狀況不變,今年EPS可能一○○元,現在跌到四八○元左右,本益比只有四倍多,假如按照這個算法,國巨股價真的很便宜,問題是誰也不知道被動元件明年的狀況,此時遇到中美貿易戰這個變數,市場原本樂觀預期也跟著鬆動。

最近最具代表性的是日本媒體報導原本供需吃緊的矽晶圓,明年可能供過於求,可能造成價格反轉,在這則消息出來之前,日本最大的信越化學股價已從最高的一三一七五日圓殺到九一○三日圓,也是慘跌。Sumco股價最高到三三四五日圓,最近跌到一五二○日圓,跌幅居然高達五成!從信越、Sumco如此跌勢,大家可以感受到這一波矽晶圓股的殺盤。

台股從被動元件、矽晶圓、MOSFET,到VCSEL的穩懋跌勢都很猛烈,像穩懋從三四○元殺到一三四.五元,看起來有試圖築底意圖,股價一度拉升到一九三元,沒想到又下殺到一二七.五元,穩懋的營收七、八月已下來,今年上半年EPS三.九元,如果下半年表現不好,今年EPS應在六~七元之間,市場會給予多少本益比?大家可以衡量一下。

很多傳產股脫穎而出

當然這些漲價概念股還要看籌碼面,還有公司營運的結構,例如達方被動元件占營運比重從一成拉高到三成,其他還有鍵盤、綠能,尤其是電動自行車,去年鍵盤占達方營收八成,加上被動元件助力,第二季EPS一.四一元,今年股價從二六.二元,拉升到九五.八元,這一波達方跟著被動元件股下殺,股價最低跌到四五.三元,跌幅超過五成,如果從籌碼角度來看,達方是被動元件股中少數融資餘額減、籌碼有沈澱的個股,且股價在年線上,這次達方參加台北精品展,自行研發BESV電動自行車及儲能產品,董事長蘇開建樂觀預期今年EPS會達六元以上,也許逢低有出現轉機的機會。

在興櫃市場以伺服器的資料儲存為主的緯穎,這一波從六一九.九九急殺到二四四元,股價已下跌六成,八月營收還有一六九.八六億,比三月的一七○.三八億略少,上半年營收八五九.二億元,淨利二七.八五億元,在增資完成後,EPS十八.三三元;緯穎是雲端伺服器大廠,在一線網路大廠需求提升下,前景看好,下半年可能出現訂單調整,造成股價逾六成的下滑,其實這是好的產業,今年EPS可能在三○~三五元之間,七月三十一日已遞件上市,股價跌到二五○元左右可能是逢低介入趨勢產業的好機會。【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2005期;訂閱先探投資週刊電子版

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