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2018/11/09 第273期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份  |  非凡商業周刊  |  臉書粉絲團

本期焦點 大洗牌 台股撈寶時機到了嗎?
特別報導 金融股存股獵人術 怎麼買?秒懂布局攻略
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大洗牌 台股撈寶時機到了嗎?
【作者/黃國偉】

台股在10月之前表現算是相當穩健,特別是與其他新興市場股市相較之下。由於2018年年初市場對於Fed偏鷹派的升息態度感到相當疑慮,使得美債殖利率一口氣向上急升,也使得美元走強,導致資金由新興市場流出,曾造成新興市場股市一波重挫,台股自然也不例外,由11270點高點下跌到10189點。

不過,隨後台股在第2季就反彈回年初高點附近,形成高檔震盪的走勢,一直到第3季結束,屬於強勢表現。然而,10月份除原本就已經讓人擔憂的美中貿易戰,川普又放話將祭出第3波2670億元對中國的懲罰性關稅外,英國硬脫歐的風險升高、義大利的預算爭議也干擾市場,再加上年初情境再現,美元及美債殖利率雙雙再走高,引發外資再一波狂賣,使得站穩超過16個月在萬點以上的台股,跌落萬點之下,市場氛圍由多轉空。

多頭有機會進行反擊

不可諱言,台股萬點失守,的確是有頭部成形(16個月的大頭部?)的疑慮,但是,以現階段市場的空方氣盛下,利空因素充斥,幾乎所有股票短期跌幅都相當驚人,更甚者,部分個股股價已修正長達半年以上,股價如百貨公司周年慶,下殺對折、甚至3~4折者也不少見。相信這種現象應該是已經對於目前已知的利空做了相當程度的反映,除非利空進一步惡化;惟截至上週為止,美中領導人已確定將在G20峰會上會面,並針對貿易問題進行協商,緊張情勢趨緩。

目前美元、美債殖利率雖仍位於高檔,但漲勢也減弱,在11月9日的FOMC會議後,利多用盡,醞釀漲多拉回。這兩大利空同步在11月出現和緩的契機,有利台股多頭進行反擊,不論後勢是跌深反彈或是回升,至少在操作上是值得好好在選股上多所著墨。由於盤勢正處於長線多空的分水嶺,建議操作及選股必須要有2套因應的策略。

搶短彈策略 鎖定跌深打折股:保守的考量上,台股先以跌深反彈視之,畢竟萬點以上龐大頭部要一次化解,難度不低;就跌深反彈的前提下,選股當以股價跌深為前提,再搭配籌碼面的條件,至於基本面的比重不必放得太重,只要不是結構性的問題就行。

至於跌深的標準,就須以起算點來檢視,今年指數出現高點的時間分別在1月底、6月上半月及8月底,可以此做為計算基準。由於1月底距今太遠,排除不看,就以6月7日及8月30日起跌計算,跌幅最深的個股可以歸納為幾類,其中被動元件為最大苦主,囊括跌幅前30名的3分之1,如國巨(2327)跌幅高達75%,華新科(2492)跌了65%、大毅(2478)跌64%。其他則為記憶體的旺宏(2337)跌62%,PA類股的穩懋(3105)、全新(2455)及IC設備的同開(3018)、宜特(3289)也都名列前茅。

上述標的幾乎都是2017年下半年到今年上半年市場追逐的熱門股,印證了「股價漲高了就是最大利空」。

被動元件為反彈要角

除了股價漲多外,基本面也的確出現轉弱的現象,記憶體不論是DRAM、NAND Flash報價都一路下滑,自然衝擊獲利及股價;IC設備則因半導體廠資本支出達高峰後,高階製程進展不順,紛紛下調資本支出;穩懋則因蘋果提前拉貨結束,營運旺季不旺,股價因而慘跌近60%。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2018/11/9 No.1118】想了解更多,詳洽02-27660800

 
 

金融股存股獵人術 怎麼買?秒懂布局攻略
【作者/陳威良】

台股10月份收了1根重挫1204點的長黑K線,加權指數下探5年線,經歷這種怵目驚心的股災行情,通常只有兩種投資人還會對行情保持振奮:一種當然是放空的交易高手,利用大跌賺取下跌價差;另一種則是充滿耐心的定存股獵人,正冷靜地環伺盤面變化,尋找浮現便宜買點的價值好股。

國內由於長年低利率使然,有愈來愈多投資人將投資定存股當成退休規畫的一部分。定存股要如何能替代銀行定存呢?所重視的標準不外乎公司財務安全、配息穩定透明、營運穩健成長,能夠讓人安心睡好覺的長抱標的,才是理想的定存股。因此,從產業來說,一般較不受景氣循環影響的民生必需產業,例如電信、公用事業、食品、超商等,都各獲許多長期投資者擁戴。

股災行情資金避風港

而今天我們要來談的是金融業。金融股適合存股嗎?答案絕對是肯定的!首先,金融業是政府特許行業,說簡單點就是一定要有執照才能經營金融業,所以國內能夠有幾家銀行、保險或證券業者,基本上是政府說了算;已經有很長的時間政府不再發放新的營業執照,反而鼓勵金融整併,所以可想而知,以後金控公司家數只會愈來愈少、而且規模愈來愈大,所以能留下來的都是「大到不能倒」的強者。

其次,金融業雖然還是會受景氣高低影響,但獲利的起伏變化不像科技業那麼劇烈,而金控股的市值與流動性卻足以比肩電子大廠,因此在空頭市場中,金融股往往成為法人資金的避風港,法人棄電子、轉金融的買盤以及政府基金護盤的力道都能提供下檔支撐。況且,金融業目前壞帳率都維持在歷史低水平,體質大幅改善,即使發生金融風暴也不至於重創倒地。

以下就針對國內15家金控公司,對配息穩定、經營能力、獲利成長與抗跌性等4大面向做完整評選比較(表1)。在15家金控中,近5年平均股息殖利率超過4%的由高至低依序包括兆豐金(2886)、開發金(2883)、第一金(2892)、富邦金(2881)、國票金(2889)、國泰金(2882)與中信金(2891)等7家,低於3%的僅有3家。就殖利率水準而言,與其把錢存在銀行裡領利息,不如用來投資這些金控股領股息,以平均殖利率最高的兆豐金為例,股息殖利率高達5.67%,但銀行公告的1年期定存利率只有1.01%,差距4倍以上。

進一步分析,殖利率較高的金控中,兆豐金已經連續17年都配發股息,這代表無論全球發生什麼樣的金融危機,兆豐金都能挺過風暴、維持對股東權益的照顧;另外,第一金平均股息殖利率亦有4.65%,而且也連續14年配發股息。兩家公司都是屬於官股金控,可見官股金控穩健的形象深植民心,果然在配息水準與配息穩定程度上比起民營金控略勝一籌。

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