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2019/01/10 | 第415期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站
   
 

封面故事 5大產業帶頭漲
 
老謝專欄 2019年瞄準選股新焦點
 
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封面故事

5大產業帶頭漲
【文/馮欣仁】

面對全球經濟遭遇逆風,日前美國聯準會也釋出鴿派訊息,恐將暫停升息步伐,再者,中國人民銀行也祭出降準動作,無非是讓二大經濟體與全球金融市場獲得緩解,引導市場資金回流至股市;加上美中貿易談判露出曙光,促使近期全球股市出現跌深反彈。

雖然二○一九年缺乏殺手級的科技新品出現,但像是5G、光纖、散熱、電池與航太等產業,近期不少個股股價相對於大盤強勢,紛紛創下波段新高,並站穩在年線之上;具代表性個股如:網通(啟碁、智邦、智易)、光纖(波若威、光環、上詮)、散熱模組(超眾、雙鴻、力致、泰碩)、電池模組(新普、順達、興能高、長園科)、航太相關(豐達科)等。

上述個股之所以領先大盤走強,歸納幾個原因:一、對的產業趨勢,尤其5G最快於今年下半年預商轉,相關基礎建設將展開建置。然而,5G所帶動的供應鏈相當龐大,除了網通設備之外,還包括高頻高速的銅箔基板(CCL)、通訊板、光纖等;再者,因應5G手機即將問世,帶動各大手機廠商開始採用超薄型熱板(Vapor Chamber)。

其次是因產業秩序恢復,例如:在電池模組部分,過去多數廠商在NB電池模組殺價競爭激烈,然而,隨著電動車需求興起,使得部分廠商開始放棄消費型產品,主攻動力電池,得以讓供需恢復正常化。最後,則是進入門檻較高的產業,例如:航太產業。由於政府大力推動國機國造,有利於國內航太產業鏈蓬勃發展。

鐿鈦具備醫材與5G雙題材

因此,本期〈封面故事〉分別從5G、光纖、散熱、電池與航太等產業一一探討,為讀者找出具有成長潛力的黑馬股。

近期生技族群中,部分個股呈現高姿態,站穩在所有均線之上,包括:大江、佐登KY、泰博、新掛牌羅麗芬KY、麗豐KY、旭富、科妍、晟德、保瑞等。以生產精密扣件起家的鐿鈦,近年來積極轉型至醫材領域,產品涵蓋牙科、植體、骨科、骨科植入物與脊椎微創手術導航系統等,主要客戶為全球醫材龍頭嬌生。另外,自行開發的人工植牙植體品牌牙王(Royal Dent),於去年四月與國際大廠Zimmer簽署全球市場代理權,並更名Azure,有利於拓展國際市場。此外,鐿鈦也布局航太領域,主要使用電化學加工法為引擎製造商加工零件,相關技術為國內首創。

鐿鈦也有生產射頻開關(RF Switch),占營收比重約一成,主要用於手機、基地台訊號開關、晶圓設備及手機檢測設備等,主要客戶為國際知名大廠Teledyne Technologies(TDY),並間接出貨蘋果iPhone供應鏈。因應5G時代來臨,隨訊號處理複雜度提高更帶來新的濾波需求,需整合更多軟韌體技術,單價將大幅提升,而肩負雜訊處理重責大任的射頻前端模組(RF FEM),包括濾波器(Filter)、功率放大器(PA)、射頻開關(RF Switch)等元件需求將放大。因此,鐿鈦也將搭上5G商機。

受惠國際客戶擴大委外代工訂單,鐿鈦一八年營收與獲利表現不錯,全年營收十九.○七億元,年增五.一五%,創歷史次高,因產品組合優化與匯率回貶,前三季毛利率達三九%,優於前年同期三六.九%,稅後淨利達二.一六億元,EPS五.三七元,一舉超越一七年全年,法人估一八年EPS挑戰七元。相較其他醫材股如聯合三七.七倍、邦特十七.四倍,目前鐿鈦本益比僅約十三倍,可望有向上比價空間。【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2021期;訂閱先探投資週刊電子版

 

老謝專欄

2019年瞄準選股新焦點
【文/謝金河】

二○一九年一開年,蘋果的庫克就給全球投資人帶來震撼,蘋果下修財務預測,把下一季營收拉低到八四○億美元,毛利率降到三八%,庫克對大中華地區需求急速降溫,提出他的憂慮,這個巨大示警動作是二○○七年iPhone第一代推出以來最令市場錯愕的動作,元月二日庫克召開記者會,三日蘋果股價跳空開出,跌幅近十%,蘋果最後收在一四二.一九美元,最低跌至一四二美元,市值最低剩下六七三八.四六億美元,假如把蘋果在去年十月三日創下的二三三.四七美元、市值一兆一○七九億美元對比,這三個月之內市值少了四三四○.六二億美元,幾乎是少了八成左右的台灣GDP,蘋果也從全球市值之冠跌坐變成第四,這是二○一九年開年最大的驚奇。

蘋果跌深必有買盤

蘋果在二○一九年開年就降財測,也給全球股市帶來不好兆頭,元月三日美國道瓊指數跳空下跌,最後大跌六六○點,美國股市在二○一八年十二月已出現一波巨大跌幅,這一波蘋果的衝擊加重跌勢,令人對二○一九年的開年充滿了悲觀情緒,不過市場總是不停地上演著「老人與狗」的戲碼,蘋果降財測在股價已跌深的情況下,反而造成利空出盡的效果,也給二○一九年的全球股市帶來絕地大反攻的機會。

蘋果在庫克降財測之前,其實跌幅已重,從二三三.四七美元跌下來,到元月二日收盤一五七.九二美元,跌幅已達三二.三五%,重挫在先,等到獲利預警發布,股價跳空下跌,殺傷力已減輕很多,結果元月三日的一四二美元成了蘋果的底部。

從基本面來看,蘋果這一會計年度EPS約十二.一五美元,股價跌到一四二美元,PE只剩下十一倍左右,而殖利率仍在二%附近,以這個全球重量級企業來看,股價跌深必有買盤,像持有蘋果逾五%的股神巴菲特就認為寧可把剩下的錢砸下去買蘋果,在這種情況下,跌到一四二美元的蘋果會不會再一次破底?這成了觀察美股很重要的指標,蘋果股價在元月八日拉升到一五○.七五美元,市值回升到七一五三.六九億美元,蘋果不再破底,這是好的訊號。

而一個年度關頭,如果市場對未來一年充滿樂觀期待,通常那年都開高走低,二○一八年是一個代表,二○一九年一開年市場普遍是悲觀的,但是全球股市經過十月、十二月兩波殺盤,今年第一季景氣往下墜落,但股價已進入打底階段,像「老人與狗」的理論,產業面、景氣面仍下探,但股價已領先觸底反彈了。

全球股市在二○一九年蘋果揭開悲觀預期的序幕中,我們先來看看究竟!首先是元月三日重挫六六○點的道瓊指數,到八日為止上漲四五九.九九點,漲幅是一.九七%,指數最低跌至二一七一二.五三,如今從底部拉升了二○○○點上來,S&P 500上漲六七.五六點,漲幅是二.七%,Nasdaq上漲三.九四%,美國生技股元月大漲十.三%,只有費城半導體小漲○.四七%,而在中美貿易戰中受到壓力的中港台三地股市,滬深三○○指數上漲二.二五%,深圳A股上漲三%,上海A股上漲二%,香港恆生上漲二.三九%,台股則是受到台積電、鴻海、大立光、可成等蘋果供應鏈相關個股影響,元月台股加權指數上漲十點,摩台指下跌○.六六%,只有櫃買指數小漲一.五七%。

外資調節的權值股效應

從這個現象來看,台股受到外資賣壓影響,權值股表現不振,六~八日為止,我們看到台積電最慘跌到二○六.五元,跌幅是六.四三%,受到蘋果比價壓力很大,例如蘋果本益比如果不到十二倍,台積電在十五、六倍,必然遭到外資調節,而在二○一八年遭到外資持股少了一三一萬張的鴻海,元月又跌一.三%,大立光一度跌破三○○○元關卡,元月小漲三.七%,機殼大廠可成大跌五.一一%,這是外資調節下的權值股效應。

不過台股表現的多樣性卻由不同指數看出端倪,大家記得在二○一七年五月二十三日以後,台股進入史上最長的萬點旅程,那時候我們看到外資大買權值股,很多大型股頻頻大漲,但是中小型股沒有外資青睞,股價一直沒有什麼波動,這個現象一直到去年上半年內資回流,櫃買指數翻揚,很多中小型股終於漲了。今年摩台指下跌最重,外資仍在調節,但是內資相對活躍,大家可以看到櫃買指數今年已拉出近一%的漲幅。【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2021期;訂閱先探投資週刊電子版

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