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2019/01/19 第4363期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份

兩岸財經要聞 不確定的2019∕大陸經濟 最怕擋不住失業潮
中國第4季GDP報告應觀察哪些重點?
大陸穩經濟 五路衝刺消費
人行本周放錢5.3兆 一年新高
小微企業迎減稅大紅包
商情資訊 小豬電影熱 阿里影業股漲
陸線上電影票務龍頭赴港掛牌
小米斥資2.2億 大買庫藏股

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兩岸財經要聞

不確定的2019∕大陸經濟 最怕擋不住失業潮
香港特派員李春/聯合報
世界銀行最新報告,警告全球經濟「黑暗將至」,其中,大陸經濟成長放緩,影響全球至深。二○一九年的大陸經濟是寒冬或突圍,有哪些挑戰?本報今起推出系列專文,深入分析。

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跨入二○一九年了,近來又有不少財經專家預測今年的大勢和大市。近日北京媒體梳理了廿三家機構的二○一八經濟預測報告,發現除了經濟增長下行的預測接近,其他預測全錯。是以近日出籠的預測,很多人不以為然。就在這不以為然間,有個神預測走紅,這預測就是「二○一九年將是過去十年最差的一年,也將是未來十年中最好的一年」。

這句話也許想想後會心一笑,但那絕對是苦笑,北京頂級智囊都說,二○一九年充滿不確定性,這種不確定性就是最大的危機。於是,很多人開始出來數「黑天鵝」、「灰犀牛」、「明斯基時刻」了。

雖說二○一九年充滿不確定性,但大勢和大市還是要努力把握。其中,大陸經濟二○一九的「三個最」,也許有助把握,就是:最重要的判斷、最大的危機、最熱鬧的動作。

最重要判斷

首先看最重要判斷。中共執政最重要的是判斷大局,年年中共中央全會、中央經濟工作會議,第一件事就是判斷全球和國內大勢,然後才據之定出政治路線、經濟方針、社會政策。

透過包括中央經濟工作會議在內等系列會議,有兩個重要的判斷,對中共今年的方針政策,影響至深。一個判斷是中共中央認定現在是「世界面臨百年未有之大變局」,另一個判斷是「中國仍然在戰略機遇期中」。這兩個判斷,一個是說大變,一個是說不變。大變那部分暫時可忽略不計,因那還不由你主導,但不變的這部分要仔細揣摩,因這決定其基本走向。

所謂戰略機遇期,是中共十六大提出,當時是指剛跨入廿一世紀的前廿年,大陸面對國內外有利條件,是加快發展的最好時期。中共十九大認定仍在戰略機遇期中,所以定出強國路線、民族復興道路。現在認定不變,意味著國際巨變下中共政治路線不變,但經濟方面要緊扣重要戰略機遇新內涵,加快經濟結構優化升級,提升科技創新能力,深化改革開放,參與全球經濟治理體系變革,變壓力為加快推動經濟高質量發展的動力。

最重大危機

再看第二個最,即什麼是今年最重大危機?有人認為是房地產或地方債泡沫破滅,有人認為是中美談判失敗後由暗算轉為明鬥,還有人認為就是大陸經濟整體硬著陸後崩盤。這些預測各有道理,但不符今天國際大局和中國特色,國際大局是中美鬥而不破,可能持續鬧下去但打不起來;中國特色是一旦執政者知道危險,就會全力管控,比如房地產,至於經濟崩盤,現在可能性不大。

那麼危機是什麼?是就業。共產黨執政,不怕經濟危機,但怕大失業和大通膨,因兩者都危及政權穩固。現在通膨沒有威脅,但失業的潛在危險極大。因何有這危險呢,一是經濟下行、企業倒閉;二是已有的外資撤資和可能更多的撤資;三是隱性失業和新增就業的困局同時爆發,其中,新增就業是今年有歷史最高峰的大學生畢業人數,隱性失業是以千萬計的農民工被迫返鄉。

最熱鬧動作

最後看最熱鬧。面對經濟困局,政府不能困獸不鬥,目前已在貨幣大放水、財政也要大減稅費。誰都知道放水和減稅費都有落到實處難的問題,且還有後患。所以得有別的招,現在使出,將十分熱鬧,且可能引領大陸經濟走出困局,叫做「新基建」。

所謂「新基建」,就是「新型基礎設施建設」,這一提法新鮮熱辣。基建在大陸經濟領域主要指鐵公基,即鐵路、公路、港口、電網以及供水供氣等城市基礎設施。過去主要以財政投資為主,又具乘數效應,在政府經濟調控中具重要地位。

現在的「新基建」,包括5G、人工智慧、工業互聯網、物聯網等,隨著科技發展,還可能加進更多內容。可以預計,到三月全國人大會議大拍板後,這一大熱將轟然而起。

(系列一)

 

中國第4季GDP報告應觀察哪些重點?
記者任中原╱即時報導/經濟日報
中國將於21日公布去年第4季國內生產毛額(GDP)報告。中國進、出口貿易雖開始減弱,但國內需求比對外貿易更重要。以下是中國GDP報告的觀察重點:

1.整體GDP成長率:

第3季GDP年增率為6.5%,是2009年初以來最低的一季,路透及彭博的調查都預估第4季將進一步降到6.4%,瑞士銀行(UBS)預估僅6.2%。如果低於預估,可能引發全球股市賣壓。

2.住宅銷售:

住宅銷售一直是中國經濟成長的主要動力,但住宅樓板面積銷售量已經連續三個月下降,其中11月更比上年同期減少5.1%,是2015年來最大單月降幅。如果銷售持續減速,將迫使開發商縮減新案投資,使營建活動、原料商品需求下降,壓抑整體經濟成長。

3.基礎建設投資:

近月來中央已經鼓勵各省政府發行基建債券,並批准新一波鐵路建設計畫。不過今年1-11月基建總支出僅成長3.7%,如果12月再減緩,可能迫使當局進一步擴大財政刺激規模。

4.私人投資:

近年來由於政府推動減債,關閉低階製造業的過剩產能,及嚴格執行環保法令,使私人企業受創尤重,美中貿易戰也打擊私人投資。近月來習近平多次強調私企的重要性,決策官員也宣布一系列措施支持私企。GDP報告將顯示這些措施是否已對私企產生影響。

5.通膨率及名目GDP:

12月消費者物價指數(CPI)年升1.9%,是6個月來低點;生產者物價指數(PPI)反降0.9%,是兩年來最大跌幅。一些分析師一直懷疑中國統計當局利用GDP平減指數,來確保實質GDP成長率能夠達標。如果公布的平減指數大於CPI及PPI,則GDP成長率將更加可疑。<!–@IMAGE_5814383_CENTER@–>

 

大陸穩經濟 五路衝刺消費
記者林則宏∕綜合報導/經濟日報
<!–@IMAGE_5815666_CENTER_0@–>為保持經濟平穩增長,大陸國家發改委等三個部委聯袂提出,將加強五方面工作進一步激發大陸民眾消費潛力,包括因地制宜促進汽車、家電消費,有條件的地方要加大政策支持力度,滿足民眾對綠色智能新型汽車和家電的消費需求。

<!–@IMAGE_5815252_RIGHT_400@–>發改委、商務部、國家市場監管總局昨(18)日在北京召開「優化市場供給促進居民消費電視電話會議」提出,要從五個「著力」做好今後一個時期促進消費工作:

一、著力擴大消費規模。因地制宜促進汽車、家電消費,有條件的地方要加大政策支持力度,滿足人民群眾對綠色智能新型汽車和家電的消費需求;推動農村消費「提質擴容」,支持優質工業品下鄉。

二、著力提升消費質量。適應居民消費從注重「量」的滿足向追求「質」的提升,強化產品和服務標準體系建設,以標準實施促進質量提升,統籌實施消費升級行動計畫,增加優質商品和服務供給,更好滿足高質量消費需求。

三、著力提高消費能力。改善居民消費能力和預期,落實好個人所得稅專項附加扣除政策,切實做好保障農民工工資支付工作,認真執行社會救助和保障標準與物價上漲掛鉤的聯動機制,保障群眾基本生活。

四、著力改善消費環境。加快補齊道路、能源等建設「短板」,推進農村人居環境整治,加大市場監管和執法力度,加大失信聯合懲戒力度,完善消費後評價體系,健全消費者維權機制。

五、著力健全消費政策。完善有利於提高居民消費能力的收入分配制度,落實好健康、養老、家政等生活性服務業的稅收優惠政策,加大文化、旅遊、體育等領域用地政策落實力度,抓緊構建有利於商業零售創新發展的制度環境。

拉動中國經濟的「三駕馬車」:出口、投資、消費目前都出現失速危機。在消費部分,去年11月大陸社會消費品零售總額僅增長8.1%,滑落至近15年最低增速。其中,2018年全年汽車銷售量更衰退5.8%,為大陸車市28年來首次出現下滑。

此外,大陸家電行業去年營運表現亦不理想。根據工業和信息化部的數據,2018年前三季家用洗衣機累計產量微增0.7%,家用洗衣機則下降2.8%。1至9月,家電行業產銷率96.6%,下降1.5%,累計出口交貨值增長5.9%。

 

人行本周放錢5.3兆 一年新高
記者李仲維∕綜合報導/經濟日報
中國人民銀行(大陸央行)本周在公開市場累計淨投放人民幣1.16兆元(約新台幣5.3兆元)資金,規模創2017年1月22日以來新高(當周淨投放人民幣1.19兆元)。人行強力增加市場流動性,呵護春節前資金面平穩的態度十分明顯。

人行昨在公開市場進行人民幣100億元28天期逆回購操作,100億元7天期逆回購操作。昨日公開市場無逆回購到期,單日淨投放人民幣200億元,全周累計淨投放人民幣1.16兆元資金;上周則是淨回籠人民幣4,100億元。

人行於1月4日宣布下調金融機構存款準備金率1個百分點,分別在1月15日和1月25日下調0.5個百分點,有效增加小微企業、民營企業等實體經濟貸款資金來源。

人行有關負責人表示,降準資金釋放和春節前現金投放的節奏相適應。其中,15日是企業集中繳稅時點,25日是新年春節前一周,居民會有大規模的提現需求,流動性需求缺口較大。

除了降準之外,人行還有後招。人行行長易綱之前接受採訪時透露,1月下旬將實施首次定向中期借貸便利(TMLF)操作。

人行在15日的公開市場業務交易公告中也指出,從歷年規律看,1月是稅收大月。目前已進入1月稅收高峰期,預計未來幾日銀行體系流動性總量下降較快。

 

小微企業迎減稅大紅包
記者戴瑞芬∕綜合報導/經濟日報
大陸財政部昨(18)日發布小微企業普惠性稅收減免政策,送出減稅大紅包。財政部強調,這項普惠性實質性降稅將從今年1月1日起算,惠及1,798萬家企業,占全國納稅企業總數95%以上,其中98%是民營企業,普遍雨露均霑。

財政部指出,小微企業普惠性稅收減免政策將對月銷售額人民幣10萬元以下的增值稅小規模納稅人,免徵增值稅。同時,引入超額累進計稅辦法,對小微企業年應稅所得不超過人民幣100萬元、100萬元到300萬元的部分,實際稅負降至5%和10%;對年應納稅所得不超過人民幣300萬的企業稅負則降低50%以上。

此外,將現行小微企業優惠稅種由企業所得稅、增值稅,擴大至資源稅、城市維護建設稅、城鎮土地使用稅等八個稅種和二項附加。

財政部稅政司指出,這次針對小微企業降稅,是兌現大陸國家主席習近平在中央經濟工作會議上強調,要「實施更大規模的減稅降費」;以及在新年賀詞中明確提出,「減稅降費政策措施要落地生根」的要求。

值得一提的是,財政部加大對增值稅小規模納稅人的稅收優惠,免稅標準從月銷售額人民幣3萬元,提高至月銷售額人民幣10萬元。

 

商情資訊

小豬電影熱 阿里影業股漲
記者林宸誼∕綜合報導/經濟日報
因為一部「啥是佩奇」(台譯「佩佩豬」)的電影宣傳短片,在微博、微信朋友圈洗版,還紅到了大陸股市,「小豬佩奇」(粉紅豬小妹)概念股昨(18)日大漲,動畫遊戲類股奧飛娛樂上漲5.11%,玩具類股邦寶益智上漲6.26%,電影院線幸福藍海上漲2.41%。

值得注意的是,港股市場的阿里影業,是「小豬佩奇過大年」的主要出品方和發行方,阿里影業昨天上漲1.42%。<!–@IMAGE_5815161_RIGHT_400@–>

上觀新聞報導,這部廣告片是定檔於大年初一的電影「小豬佩奇過大年」的宣傳片,由阿里巴巴影業和「小豬佩奇」(粉紅豬小妹)的出品方英國Entertainment One(簡稱 eOne)聯合備案,將在今年春節上映。

重慶商報報導,之前奧飛娛樂與eOne宣布達成 IP 合作,雙方將就 eOne旗下的小豬佩奇(粉紅豬小妹)展開一系列產業合作,陸續推出全新玩具系列,未來還將協商展開更全面的合作。

邦寶益智董事長吳錠輝表示,公司從去年開始接觸IP,並取得良好的成績,公司已取得「小豬佩奇」(粉紅豬小妹)、「史努比」的授權。

吳錠輝指出,其中「史努比」拿到了全球的製造、銷售授權,「小豬佩奇」(粉紅豬小妹)獲得是全球的製造、中國大陸的銷售授權,公司的益智玩具產品包括教育系列、科普系列及熱門IP授權產品,共20多個系列200多款熱銷產品。

巨大IP(智慧財產權)和阿里聯手,小豬佩奇(粉紅豬小妹)動畫電影已在同檔動畫電影中獲得預售冠軍,據貓眼目前數據顯示,「小豬佩奇過大年」首日預售排片占比5.5%,大年初一預售票房已超過人民幣350萬元(約新台幣1,614萬元)。

 

陸線上電影票務龍頭赴港掛牌
記者林宸誼∕綜合報導/經濟日報
中國大陸最大的線上電影票務服務平台貓眼娛樂,31日將在香港聯交所掛牌上市,根據銷售文件,集資額最高為港幣27億元(約新台幣107.5億元)。

貓眼昨(18)日開始路演,預計24日定價,31日在香港掛牌上市,新股編號1896,聯席保薦人為摩根士丹利以及美銀美林。

路透引述銷售文件顯示,貓眼初步發售1.3億股新股,招股價區間為每股港幣14.8到20.4元,集資港幣19.59到27億元;以此計算上市後市值約港幣168.9到231.3億元。

該公司已經鎖定IMAX Hong Kong以及Welight Capital(微光創投)為基石投資者,認購金額分別為1,500萬美元及300萬美元,占IPO比重大約6%。

據Welight Capital的官網顯示,該公司成立於2015年,創始合夥人為原騰訊電商控股CEO吳宵光,投資案例包括KLOOK客路。

貓眼原本是美團的娛樂部門,美團與點評合併之後接手了點評的娛樂業務,並在2016年分拆出來,專注發展網上電影票務。

貓眼目前最大股東為董事長王長田,持股48.8%,美團點評、騰訊分別持股8.56%以及16.27%,兩公司與貓眼娛樂有戰略夥伴關係。

對於這次上市募資用途,貓眼表示,有30%的募資額用於提升綜合平台實力,包括豐富內容供應、拓展使用者群提升忠誠度;30%用於研發及技術基建;30%用於拓展業務、挖掘潛在投資機會;10%作為運營資金。

澎湃新聞報導,選擇在港股上市,代表貓眼將與最大的競爭對手淘票票同場競技,淘票票母公司阿里影業昨天市值港幣326億元。

大陸線上電影票務市場經過數年發展,已經成為貓眼和淘票票兩分天下的格局。

招股書顯示,目前的貓眼主要提供線上娛樂票務服務、娛樂內容服務、娛樂電商服務以及廣告服務,2018上半年虧損人民幣2.3億元。

 

小米斥資2.2億 大買庫藏股
記者李仲維∕綜合報導/經濟日報
股價腰斬後,小米昨(18)日宣布斥資約港幣5,594萬元(約新台幣2.2億元)啟動首次回購(買回庫藏股)。公司表示,此次回購表達對當下以及長期業務前景的信心。

小米集團於2018年7月9日在港股上市後,股價曾創港幣21.55元高點,此後反轉走跌,股價一路下挫,日前跌破港幣10元,形同腰斬,半年內小米市值蒸發港幣3,000億元,讓市場對公司失去信心。一般認為,近日小米股價急挫,主因是小米上市認購股票的禁售期已到,大批持股者套現獲利。

小米昨宣布,於17日在市場購回614萬股B類股份,平均價為每股港幣9.7625元。據此計算,小米此次回購斥資約港幣5,994萬元。這也是小米上市之後的首次回購。小米股價昨收報港幣10.16元,上漲0.42元,漲幅4.3%。

小米集團在公告中指出,現有財務資源,足以支持股份購回,同時維持穩健的財務狀況。在互聯網商業模式以及公司手機+AIoT雙引擎策略的推動下,小米集團進行股份回購,表現其對當下以及長期業務前景的信心。

同時,小米集團還表示,信心還來源於相信公司提供的高品質、高性價比產品,在整體經濟景氣狀況受挑戰的情況下,將尤其具備更強的競爭力。

近日,小米上市前投資人及基石投資人的股份禁售期陸續解禁,據彭博資訊統計,此次小米解禁數量將超過30億股,相當於已發行股票的約19%。小米集團董事長兼CEO雷軍和其他控股股東,承諾在一年之內不會出售持有的股票。雷軍這項宣示,是希望透過自己的表態,向外界傳遞出對公司長期價值的信心。

 

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