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2017/01/19  |  第637期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份
 

 封面故事 營益率連兩季揚升15檔高透明業績股
 特別企劃 季麟揚:做好口腔保健,健康吃到老
 活動快遞 理周財富「鉅」人會 六大獨享尊榮啟動

 



營益率連兩季揚升15檔高透明業績股
文.馮泉富

美股大漲早已預支川普就職政策利多,台股因應貿易保護新政金雞年如何布局?營益率選股突顯好企業中的佼佼者,尤其去年未漲的今年更有機會。

川普就任美國總統前的言論,影響了全球各大企業的布局方向。就職後的一舉一動更將是全球金融市場參與者的心之所繫。不論是川普的財政政策、稅改政策、貿易政策、外交與國防,甚至於直接課徵邊境稅等等,都可能出現與現狀大幅改變的規則,影響層面既深且廣,也將立即透過匯市、債市迅速影響到全球股市的榮枯。

緊盯美元與美國債券走勢

我們再次強調,對亞洲新興市場影響最直接的是美元匯率,其次是美國債券走勢。美元匯率的趨勢不只影響亞洲主要出口國家貿易,更影響全球資金的流動與配置,這是影響股市的重大因素。而美國債券走勢則反映出金融市場對FED利率的預期,不但是殖利率的先行指標,也影響所有金融資產(包括不動產)的評價。

觀察當今美元匯率,確實是牽一髮動全身,主要是因金融海嘯QE以來釋放到全球的貨幣存量太龐大,不談還處於QE進行式的歐洲與亞洲,單看美國央行的資產負債表,超過四兆美元的部位如何減肥都是個大問題,一小部份的資金移動,都足以讓美元匯率及債券市場掀起巨浪,屆時亞洲新興市場的承受度將面臨考驗。而美國股市因預期心理,已預支了川普政策的利多,假設川普團隊後續的執行效率不如市場預期,美股又當如何反應?

另外,美中貿易的衝擊尚未結束,畢竟美元走強與貿易保護主義恐對海外營收占比高的美股也不利。因此,現階段的交易策略必須更留意風險的控制,標的的選擇建議向股價基期不高、財報基本面持續改善者靠攏,是現階段相對適合的交易策略。

營益率上升是營運優化訊號

參與股票市場的投資,除了風險控制以外,最大的原則就是儘量「讓時間站在你這邊」,經由時間的推展,藉由公司獲利之增長推動股價,也就是俗話說的產業基本面趨勢向上。

但是投資人可能很難拿捏啥是「產業趨勢向上」,我們提供一個量化標準的指標讓投資人參考,就是「營益率」,只要產業趨勢是明顯擴張的(或進入改善循環的),通常營益率會走揚,營收也容易成長。

營益率是衡量企業獲利的一項重要指標,計算公式是營業利益除以營業收入所得到的百分比數字。而營業利益是企業的營業毛利減去營業費用所得到的數值。營益率高,代表是企業獲利能力強。營益率越低,表示企業獲利能力較低,若為負值,就代表著企業本業營運處於虧損狀態。

營業利益率為公司每創造一元的營收所能得到的獲利,與毛利率的差別在於毛利率只考慮直接因為生產產品所需要的成本,而營業利益率則是考慮了在取得收入的過程中所耗用的一切成本。

當營業利益率發生變化時,通常代表著公司體質發生轉變,例如新產品效益出現、規模經濟顯現或是管理能力的提升等等,這些公司體質轉佳的效益都會顯現在營業利益率數字中。所以投資人可以從營益率揚升的公司著手篩選,這樣容易事半功倍。我們列舉幾檔股票說明如下。

胡連營收連三月創歷史新高

例如胡連(6279),主要生產車用連接器,以中國為最大銷售市場,營收佔比高達近六成的水準,胡連在中國市場的主要客戶為比亞迪及長安汽車。於長安汽車的滲透率約六∼七成,佔胡連營收比重約10%,在比亞迪的滲透率達七∼八成。

十二月營收4.48億元,年增率24.55%,連續第三個月創歷史新高,重要的是其2016年第一季營益率26.69%,第二季為30.2%,第三季揚升至33.67%,營益率揚升與營收創新高之加成效果,可預知第四季獲利的爆發力非同小可。

在中國終端庫存狀況仍健康的情況下,預期中國車市及胡連營收應該可維持一定的熱度。日前新的電動車補貼方案拍板確定,比市場預期的縮減幅度小(優於預期),有利於大客戶比亞迪。

以往胡連並沒有高電壓大電流等級的連接器,但現在與既有電動車客戶共同開發完此一產品,未來將搭載於電動車客戶的新車款上。而以往主要業務集中於中國非一線的客戶,未來也可望逐漸切入合資品牌的供貨行列,得到與客戶歐美總部採購接觸的機會,未來市佔率有望提升。

另外,胡連近年推出繼電器/保險絲盒(Box)新產品,2016年跟吉利汽車合作開發,有兩款跟吉利共同開發的Box產品於去年第四季開始出貨,初期將是獨家供應商,未來將擴及該客戶平台下的十二款全新或改款車款,胡連也將再以該產品打入其他車廠。

由於車用電子配備變多,板端類連接器的需求也會增溫,也會成為胡連除了線端連接器外的另一成長動能。展望2017年,胡連相當有機會持續挑戰營收及獲利續創歷史新高,值得投資人納為口袋名單。

大江積極拓展國際市場 長期商機值得期待

大江(8436)為美容保健品、保養品代工廠商,2016年前三季機能保健飲品佔營收34%,面膜19%,其他為粉劑、錠劑、膠囊等保健食品。以區域別劃分,中國市場佔比64%,台灣佔比9%,其他區域佔27%(主要為歐洲、東南亞地區)。

去年因中國相關法規放寬、市場對於保健食品需求大幅提升,大江以新穎、功能性特色的產品線獲得客戶青睞,包括美容、腸胃保健、體重控制等,去年前三季中國銷售年成長幅度達六成,法人預估2017年仍有至少三成以上成長幅度。

目前大江積極拓展國際市場,目標逐步滲透新市場及大型品牌客戶,2017年將在美國加州及印尼雅加達設立研發子公司,與當地大學醫院、研究機構建立建教合作模式,開發更多符合當地需求、特殊原料、新穎性的保健品,搭配下游客戶銷售相關產品。觀察2016年的營益率變化,第一季為16.43%,第二季為18.95%,第三季揚升為23.06%,十二月營收是連續第二個月創歷史新高。

目前大江面膜與LV集團Sephora美妝通路合作,代工貼牌面膜,皆委外生產。公司已興建高規格環保面膜廠,預計今年第一季投產,產能每月五百萬片。初期將先把委外訂單改為自製,獲利能力可望再提升,同時公司已與多家歐美、日本化妝品牌洽談中,未來經過查廠、認證、試量產等步驟後,2017下半年有機會正式下單,長期商機值得期待。

另外也接觸澳洲食品廠商及英國大型品牌客戶等,今年將正式推出新品上市,未來大型國際客戶將為公司帶來中長期新一波成長動能,值得長期追蹤。

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季麟揚:做好口腔保健,健康吃到老
文. 洪寶山

「播出時間:每周日上午11:00~12:00 播出頻道:正聲廣播電台FM104.1(新竹以北皆可收聽,網路全世界同步) 主持人:洪寶山(理財周刊發行人)、林洳萱(正聲電台財經主持人)

◎精彩節目音檔請上理財周刊或理周教育基金會網站收聽

十一∼十三世紀,歐洲有為羅馬教廷攻打所謂「異教徒」的十字軍,而在二十一世紀的台灣也有一支十字軍,他們是為了國人健康上山下鄉的「陽明十字軍」。陽明十字軍是由陽明大學周碧瑟老師於一九七八年成立,最初的任務是以子宮頸癌防治和社區預防醫學服務為主。

隨著社會的進步與人口的老化,陽明十字軍不但成立了「陽明十字軍精神醫學服務隊」,成為第一個為精神病友服務的大學服務性社團,後來更投入於六十五歲以上老人的社區關懷照顧以及健康資料建檔。

牙齒不保養 銀髮族健康隱形殺手

季麟揚是目前陽明十字軍社團的輔導老師,他承襲周碧瑟老師對學生的愛、關懷與包容,帶領學生一起上山下海為國人的健康把關。季麟揚的專業領域是牙醫,對於口腔與牙齒保健的宣導不遺餘力,季麟揚說,人類大約在小學畢業前後會換完牙,此後這副牙齒就要伴隨我們一生,陪我們走遍大江南北,嚐遍各地佳餚,如果牙齒保養不當,到時候也只能望美食而興嘆了,反之,如果平日就注意牙齒保健,到了八、九十歲全口牙齒完好無缺的人也是有的。

很多人可能不知道,口腔健康是影響銀髮族健康的隱形殺手,有研究顯示,六十五歲以上長輩若牙齒數量少於二十顆,同時又有心血管疾病與呼吸系統疾病者,死亡機率是一般同齡人的兩倍以上,因為常見的牙周病、齲齒或發炎等,不僅對全身健康有莫大的影響,更會使心血管疾病發生的風險大幅提高,因此就算對食物不講究的人,為了身體健康著想也要好好保養牙齒。

定期檢查 早期發現 早期治療

若想要上了年紀還有一口好牙,就必須從小做好口腔保健。俗話說:「牙痛不是病,痛起來要人命」,如果平日不注意口腔保健,屆時牙疼起來真的是令人十分困擾,除了正常飲食會受到影響外,蛀牙也往往會造成口氣不佳,直接或間接影響人際互動,更不要說牙疼到了非拔牙、植牙不可的地步,那真的是傷身又傷荷包。因此最好養成定期檢查牙齒的習慣,有問題才可以早期發現、早期治療,免得將來活受罪。

在一般人的印象中,好像外國人的牙齒都很漂亮、健康,季麟揚說,這跟國外對牙齒預防保健所付出的努力有關,例如美國有一半以上人口的飲用水裡就加了適量的「氟」,讓民眾透過平日飲水就能使牙齒獲得「氟」的保護。「氟」是目前科學界發現對預防齲齒最有效的元素,包括世界衛生組織、世界牙醫聯盟及美國牙醫學會都背書表示,適量的「氟」對於牙齒的保護絕對是利大於弊。

雖然「氟」的好處很多,但由於某些因素,國內目前還無法通過在自來水中加氟,其中當然也包括大眾對「氟」的疑慮。「氟」是非金屬元素中活性最高的一個元素,很容易跟其他元素鍵結化合,因此若人體攝入過量的氟將會造「氟骨症」,也就是氟與骨骼中的鈣結合後使骨頭變脆,跌倒時容易造成骨折。不過,季麟揚表示,要造成「氟骨症」所需要的氟非常多,牙齒保健所需要的氟是不可能造成氟骨症的,民眾大可放心。

預防齲齒 「氟」助一把力

即便國人無法透過在飲用水中加氟來達到牙齒保健的目的,政府還是提供了其他的途徑讓民眾可以使用氟來保護牙齒,除了提供六歲以下小朋友每半年一次至牙醫診所塗氟外,小朋友的含氟漱口水也已推廣超過二十年,去(2016)年九月一日起,衛福部心理及口腔健康司更與台鹽合作推動食鹽加氟,現在民眾在賣場除了含氟牙膏外,還可以買到加了氟的食鹽,讓大家透過日常飲食即能攝取到適量的氟。

「氟」不只是對小朋友預防齲齒有幫助,對成年人尤其是老年人牙根齲齒的預防也有很好的效果。老年人因為牙周萎縮的關係牙根會曝露出來,只要是曝露出來的牙齒部分都有發生齲齒的可能,因此成年人也可以塗氟來預防牙周病或齲齒。

雖然成年人塗氟要自費,但季麟揚說,如果牙齒壞了需要植牙,以一顆牙八萬元來計算,全口植牙需要花費超過兩百萬,相當於一輛賓士汽車入門款的價錢。

一般人買賓士車一定會細心照料、定期保養,而這輛車可能可以開個十年到二十年,相較之下,對於陪伴自己一輩子的牙齒更應該好好照顧才是,在保健時花點小錢也是值得的。除了靠「氟」來保護牙齒外,牙齒的日常清潔保養就只能靠自己努力了。

季麟揚表示,牙齒表層的「牙釉質」是人類全身上下最硬的部分,比骨頭都要來得硬,如此硬的牙齒天不怕、地不怕,就怕酸。一般人的牙齒在PH值5.5以下時就會開始脫鈣,鈣流失了之後牙齒就會變軟,形成所謂的齲齒或蛀牙。

避免酸蝕 確實做好潔牙動作

這些侵蝕牙齒的酸性物質是來自於人類進食時,口腔內的細菌跟著進食後所代謝出來的東西,這些酸性物質會附著於牙齒表面造成牙齒脫鈣,若想要避免牙齒脫鈣就要盡早潔牙,把這些酸性物質從牙齒的表面移走。季麟揚說明,潔牙時需要使用牙刷及牙線(非牙線棒),因為刷牙只是清潔牙齒表面,無法清潔到牙齒與牙齒之間的鄰接面,所以需要使用牙線來加強清潔,而且最好是每次進食完都要進行潔牙。

有些人或許會擔心太過頻繁的刷牙反而會傷害到牙齒,季麟揚說正確的刷牙並不會對牙齒造成傷害,刷牙之所以會對牙齒造成傷害,主要原因可能是:(一)橫刷;(二)刷得太用力;(三)牙刷的刷毛太硬。

在正常的情況下牙齒並不會萎縮,但如果刷牙不得法,經年累月下來牙齒就會被刷出凹槽,這樣的個案在臨床上季麟揚是見過的,所以說用對方法、選對工具以及適度的用力,對保護牙齒非常重要。

如果牙齒真的壞到需要植牙的地步,坊間現在也有出現快速植牙的廣告,快速植牙究竟好不好,季麟揚說這還是要視病人口腔內部的狀況而定。植牙是植入一個金屬的人工牙根到齒槽裡,一般來說人體對外來的東西會產生排斥,但牙醫學最大的進步就是找到了人體不會排斥的材料用來植牙,也就是說,人體的骨細胞會長到植入的牙根上,跟牙根產生密切的結合,這在牙醫的專業上稱之為「骨整合」。

出門在外 隨身必備牙刷、牙線

季麟揚表示,要達到骨整合是需要時間的,如果沒有給予足夠的時間,人工牙根與人體的組織沒有達到適當的結合,應該沒有辦法真正的受力。

此外,想植牙還必須要符合一定的條件,例如齒槽骨必須要有一定的高度,否則人工牙根壓迫到神經會造成很多麻煩,如果是上顎植牙而齒槽骨的高度不夠的話,往上會打到鼻竇,也不適合進行植牙。

當然針對齒槽骨高度不夠的患者,牙醫師還有其他的方法可以因應,比如說置入一些材料引導骨頭再生等等,但無論如何,都是需要時間才能達到良好的效果。

身體健康的維護其實非常簡單,平時注意保養,定期進行檢查,發現小問題就盡早解決,這些都是老生常談,但大部分的人都做不到。如果大家想要活到老、玩到老,走遍世界各地,嚐盡各國美食,那麼就要好好照顧這個你賴以走遍大江南北,遍享各國佳餚的臭皮囊。從今天起就把牙刷、牙線當成外出的標準配備,隨時隨地注意口腔衛生保健吧!

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