這次美股財報公布顯示德儀與微軟是最成功的企業轉型成功的典範，而反觀國內半導體的濫殤可說是由曾當德儀集團副總裁張忠謀1985年回國開始發展，初期技術移轉引進以德儀、IBM為大宗，之後宏碁（2353）在1989年和德儀成立半導體廠，德碁是台灣第一家DRAM專門製造廠，曾創下高營收成長紀錄，但在1997年也創下單一公司虧損的最高紀錄，在大幅虧損近百億元後宏基與德儀選擇分手。

德儀營運利率達41%

微軟成為最大市值王

德儀在記憶體踢到鐵板後，遂在1996年到2012年之間組織重整併購了33家公司，總共賣掉18項業務，之後退出無線通訊和手機AP晶片紅海市場，避免爾後諾基亞、摩托羅拉、易利信在手機的衰退時所造成鉅額虧損，目前營收比重類比IC占66%、嵌入式處理器占23%，德州儀器已成全球最大的類比晶片供應商，市場占有率18%，由於走利基市場如工控及車用，毛利率高達65.1%，營運利潤率達41%，是企業轉型成功典範。

另一轉型成功典範是微軟，2019年每股盈餘年增率達138%，雲端的Azure2019年Q2營收年成長64%，在PC低迷情況下，Windows作業軟體銷售欠佳，遊戲機也乏善可陳，遊戲機硬體約下降19%，雲端的Azure市占率遠低於Amazon雲端（AWS），但微軟走企業端市場，不僅市占率節節高升，毛利率也不斷攀高，成為成長性最高的企業，微軟市值現已超過1兆美元成為市值王。

電動自行車興起

美利達發光發亮

台股也有轉型成功例子，如美利達（9914），2016年台灣自行車出口年衰退26%，美利達當年股價曾大跌56%，但在2019年卻是發光發亮轉型成功漲倍股，美利達第2春源自電動自行車（E-Bike）的興起，2018年電動自行車在歐洲滲透率僅12%，在美國滲透率也僅1%，野村估E-Bike出貨量將從2019年的250萬輛～300萬輛估在10年內會成長至1000萬輛，E-Bike單價高於傳統自行車約50%。

美利達E-Bike2015年銷售1.86萬台，2018年達14.38萬台，估2018～2022年每年複合成長率約達18%，美利達因未來仍具高成長性，因此通常以次年獲利的本益比19～22倍評價。

受惠TWS大量使用

中探針訂單陸續湧入

中探針（6217）也是轉型成功例子，主要受惠於TWS（真藍牙耳機）大量使用。主力產品是Pogo Pin（彈簧針）是很傳統的電子產品，過去PC的充電連接埠設計採用磁吸固定的Mag Safe充電連接埠設計，透過磁吸方式用中探針的Pogo Pin與接埠端連接，即使是使用者不慎踢到電線，或是忘記將電源線拔除，也不致於讓PC因為線材牽絆而從桌面摔落，但現在為了讓PC更輕薄、更高電壓及廠商想賺更多周邊配件利潤，PC業者計畫未來都要改採正反均可連接的Type C，支援更高功率輸出以符合對電源高功率要求。

中探針在產品Pogo Pin有被取代的趨勢下，獲利一路下滑，股價不振跌至3.3元。但中探針時來運轉，2019年TWS等穿戴裝置大為流行，穿戴裝置因防水性需求分別使用Pogo Pin或USB或無線充電等來做充電介面接頭，Pogo Pin使用比率達6成以上、USB介面約僅占2成。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2019/8/2 No.1156】想了解更多，詳洽02-27660800

只要台股持續維持在萬點之上，就有助於個股填權息的行情，而投資人也可利用已經除權息且填權息的個股，找出他們之間的共通性，再利用這個共通性，找出正在邁向填權息之路的個股。

322家已經填權息

統計整體上市櫃公司今年宣布配發股利的共有1270家，已經除息的約有800家，截至7月29日約有322家公司採用期間最高價來計算已完全填權息，那麼，未來即將要除權息的個股，哪些有機會可以如同已經填息的300多檔股票一樣順利的填權息，在此之前我們要先找出能讓這些個股順利填權息的原因。

從322家已經填權息的個股來看，配發股利較低的個股，其填權息的速度也會相對比較快，有些個股甚至1天就可以完成填權息，當然，股利的高低要配合股價，通常配發股利，在股價漲幅3%以內的個股，其快速填權息的機率會比較高，所以想找快速填權息的股票，可以留意股利與股價比在3%以內的個股。

篩選8月5日至9日除權息，且股利與股價比在3%以下的個股，包括友訊（2332）、創源（4160）、良維（6290）、大江（8436）、大立光（3008）、緯軟（4953）、上銀（2049）、立德（3058）、建漢（3062）、遠雄港（5607）、全家（5903）、鈺太（6679）、榮運（2607）、國賓（2704）、五福（2745）、鼎天（3306）、美利達（9914）、金益鼎（8390）等，其中，最受市場矚目的就是將於8月6日除權息的大立光。

找Q2營收成長股

大立光今年配發68元現金股利，對比除息前的股價來計算，股利與股價比不到3%，所以大立光快速填權息的機會很高，但是投資人如果參加除權息，仍要記得去計算交易成本與應負擔的稅務成本。

如果想要股價順利填息，那就要有買盤，而買盤的最大動力當然就是有好的基本面，剛好現在的時間已經公布完第2季的營收，所以，我們可以找出今年第2季營收比第1季和去年同期同步成長的個股，也因為這些個股的基本面佳，市場會比較青睞，之後順利填權息的機率也會比較高。

篩選8月5日至9日除權息，且第2季營收比第1季和去年同期同步成長的個股，包括創源、合富-KY（4745）、亞弘電（6201）等。

法人持股愈多愈好

除了大立光之外，投資人可留意第2季營收成長較強勁的個股，如緯軟等相關股，如果之後第2季的公告財報能夠同樣亮眼，那麼填權息之路也會相對順遂。

之前已經談到為什麼股票能順利邁向填權息之路，其實最重要的還是要有買盤，如果這個買盤是自動自發出現的更好，但有什麼原因可以讓買盤自動自發出現？那就是將配發股利再滾入投資的買盤，而會將股利再投入原持股的投資人大多都是法人，市場上有相當多的法人採取拿到股利後，再將股利買回原持股的操作策略，而這樣的操作策略，不但可以降低持有的成本，未來股利還可以愈領愈多，所以，法人持股比重愈高的個股，在除息後會有股利再買回的買盤，而這類型個股的填權息之路也會比較順遂。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2019/8/2 No.1156】想了解更多，詳洽02-27660800

法人 主力3套賺錢劇本

洞悉兩面籌碼 避開坑殺陷阱

台股行情陷入膠著，但從盤面融券張數創下73萬張的6年高點，甚至短期融券在個股或ETF間突然的暴增、減來看，法人、主力到底在想些什麼？投資人該怎麼做才能站對邊？

★訂閱《非凡商業周刊》半年26期》4500元、1年52期》8600元

地址 : 台北市松山區105光復北路11巷33號3樓　(大台北瓦斯大樓)台北監理處後面
服務電話 :(02)2766-0800
傳真號碼: (02)2761-1032

訂閱非凡商業周刊